通信设备：航天科技活动蓝皮书发布 星座建设再提速

事件描述
　　2 月26 日，中国航天科技集团有限公司发布《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》。
　　事件评论
　　《中国航天科技活动蓝皮书（2023 年）》指出，2024 年是全力实现“十四五”规划目标任务、加快建设航天强国关键之年，中国航天全年预计实施100 次左右发射任务，有望创造新纪录，首个商业航天发射场将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。
　　长征八号运载火箭将执行探月四期工程中继星、商业卫星组网等发射任务，长征八号运载火箭改进型将于本年度首飞；新型单芯级两级构型液体运载火箭长征六号丙运载火箭今年首飞；长征十二号，近地轨道运载能力不小于10 吨，计划今年在海南文昌商业航天发射场完成首飞。航天科技集团将完成多次商业发射任务，并将公开对外发布运载余量信息，向商业用户提供发射和搭载机会。面向国家重大战略和经济社会发展需要，实现北斗应用向系统集成和增值服务延伸，发挥集团公司天地一体化优势和卫星通信、导航、遥感综合应用优势，不断将卫星应用融入新兴领域，支持重点区域经济发展。从本次蓝皮书内容看，我们认为：1、多款大推力火箭首飞+海南文昌商发场投入使用有望显著缓解卫星发射产能压力；2、信息披露更透明有望降低研究壁垒，减少因不透明性带来的估值折价，关注度有望再提高；3、深化通导遥一体化应用，实现卫星产业市场化应用的良性循环。
　　太空低轨空间、频段资源具备稀缺性，当前时点发展卫星互联网具有重要战略意义。太空轨道所能容纳的卫星数量有限，目前国际上针对频率和轨道资源分配主要采用协调法，即谁先获得空间频率和轨道资源在（国际电信联盟）ITU 的登记，谁就获得对该资源的占有权。考虑到后续可通过发射新卫星替代旧卫星，因此太空轨道资源实质上为“先到永得”。
　　此外，考虑到离地距离越近，其时延、规避信号干扰等方面越优，因此近地轨道资源稀缺性更强。此外，根据ITU 要求，卫星频率的使用需要向其进行申报，申报时间越早，使用优先级越高，因此优先级靠前的频段资源亦存在供给稀缺的问题。从轨道和频段资源供给角度分析，发展低轨卫星互联网时不我待，抢占轨道和频段资源具有重要战略意义。
　　蓝皮书发布有望加速空间段组网，卫星制造及卫星应用产业链深度受益。2023 年实验星升空，2024 年我国有望正式开启卫星互联网星座建设，卫星制造产业链有望深度受益，建议重点关注价值量较高的环节。据艾瑞咨询数据测算，在批量生产后的理想状态下，卫星平台成本占比约在20-30%，载荷占比约为70%-80%。通信卫星的主要功能为数据传输，因此其带宽、时延等性能尤为重要，而上述性能主要取决于有源相控阵天线，成本占载荷部分的比重约70-80%，后端处理系统占比20-30%。星载有源相控阵天线由大量的T/R 组件组成，其性能的优劣直接影响天线的整体性能，成本占天线的比重约50%。TR组件中，T/R 芯片占比较高，约为45%，建议关注T/R 芯片、陶瓷滤波器、电源管理芯片、激光链路、变频模块等高价值量板块，重点推荐铖昌科技。此外，空间段组网加速有望带动产业投资从空间段转向用户段，卫星通信终端厂商有望受益，重点推荐海格通信。
　　风险提示
　　1、低轨通信卫星研发、定型、招标不及预期；2、配套火箭研发、定型、招标不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。