汽车周报：政策定调总量乐观 板块Β有望持续演绎

　　本期投资提示：
　　观点：本周汽车指数上涨4.55%，从2 月4 日“一月销量表现亮眼，行业情绪修复可期-《2024/1/29-2024/2/2》汽车周报”我们明确看好以来，已经连续上涨三周，指数共计上涨17.72%。板块估值修复和β已经在前几周开始演绎，后续我们认为依然围绕两条主线开展： 1）国务院常务会议审议通过的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，我们看好商用车（包含客车、重卡、轻卡）等内需换购加速，外需出口提升，建议关注潍柴动力、重汽、宇通客车等；2）AI 催化下汽车智能和机器人成为主要承载点，建议关注成长和科技并存的细分赛道，如理想新车周期、华为产业链、小米汽车等。需要注意，随着预期落地，后续板块有望向外延申，受益标的更加宽泛，不局限于白马标的。
　　行业情况更新：
　　2024 年2 月第三周（18-25 日）国内乘联会零售销量30.2 万辆，同比2023 年2月第三周-39.36%；其中新能源11.8 万辆，同比-30%，渗透率39%。今年以来乘用车累计零售289.5 万辆，同比增长19%，1-2 月销量合计符合预期。
　　原材料价格低位震荡。最近一周/一个月，传统车原材料价格指数分别+0.1%/-1.7%；新能源车原材料价格指数分别+1.2%/+2.8%。海运成本相较上月有所上升，本周相较上周（2 月23 日）+19.5%，相较于上月（1 月30 日）+58.5%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额3199.8 亿元（环比+38.72%），汽车行业指数收报5319.7 点，全周上涨4.55%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第7位，较上周上升8 位，PE 排名第15 位，处于中等偏上水平。
　　本周行业个股上涨232 个，下跌46 个。其中涨幅最大的个股是密封科技、神驰机电和北汽蓝谷，分别上涨36.6%、30.9%和29.4%，跌幅最大的个股是华阳变速、中自科技和合力科技，分别下跌8.0%、6.1%和5.3%。
　　重要事件：①精锻科技、均胜电子、冠盛股份、继峰股份、福然德、瑞鹄模具观点更新；②国常会审议通过以旧换新，乘用车和商用车都值得期待；③理想MEGA 正式发布，向往感才是高端消费品成功的内核；④2024 年2 月，11 家新能源车企合计交付22.6 万辆，同比-22%，环比-38%，同比、环比均有所下滑。
　　投资分析意见：基本面复苏叠加政策扶持预期升温，对板块可以更为乐观。推荐3 条主线：①政策重点关注“以旧换新”，头部主机厂关注理想、长安、比亚迪；潍柴、重汽。②具备核心客户，业绩有强兑现度的零部件企业，建议关注星宇、新泉、银轮、松原、川环等。③优质小盘股价值重估，明新旭腾、瑞鹄模具、溯联股份等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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