光伏行业周报：25年规划具备500GW分布式接入能力 利好分布式光伏发展

　　2 月28 日，国家能源局发布2023 年光伏发电建设情况。截至2023 年底，我国光伏累计装机608.92GW ， 其中集中式/ 分布式光伏累计装机354.48GW/254.44GW；分布式装机中，工商业和户用光伏分别累计装机138.64GW/115.80GW。分装机类型来看，2023 年国内新增集中式光伏装机120.0GW，同比+231%，占比55%；新增分布式光伏装机96.3GW，同比+88%，占比45%。其中2023Q4 新增集中式光伏装机58.2GW，同比+206%，环比+139%；新增分布式光伏29.1GW，同比+85%，环比+11%，其中新增户用分布式10.5GW，同比+21%，环比-8%。从占比情况来看，集中式/分布式装机占比分别为67%/33%。
　　3 月1 日，国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，利好分布式光伏发展。《意见》指出到2025 年，配电网承载力和灵活性显著提升，具备500GW 左右分布式新能源、1200 万台左右充电桩接入能力。随着分布式光伏的快速发展，部分地区出现调节能力不足、反送功率受限、电压偏差过大等制约分布式光伏接入的问题，部分地区分布式无新增接入空间。若2025 年配电网实现500GW 分布式新能源接入能力，将交大缓解分布式装机容量限制，打开分布式增长空间。
　　2 月26 日，美国EIA 公布了容量≥1MW光伏发电项目数据。2023 年美国新增投运项目（Operating）18.5GW。2023 年12 月新增投运光伏项目6.4GW，同比+125%，环比11 月（0.9GW）+622%；低于前一月公布的预计值9.2GW。
　　2024 年美国规划光伏项目（Planned+ Operating）35.9GW。2024 年1 月美国已新增投运光伏项目2.25GW，2024 年计划光伏项目规模33.7GW，投运+计划合计规模35.9GW。2024 年2 月计划项目规模3.0GW，较前一月公布的规划略有上调。
　　展望24 年美国光伏装机规模存在较大弹性。23 年12 月实际并网规模低于上月规划，部分项目并网时间推迟。我们认为主要原因系，（1）美国光储项目排队情况仍然存在，审批周期较长；（2）供应链紧张，组件价格较高，据PVInfoLink 美国23 年12 月组件平均单价超0.3$/W；（3）利率高位运行，影响项目收益率。东南亚免税到期，或有组件抢货行为；IRA 细则落地，刺激需求释放；利率下调叠加组件价格回落，收益率有望得到改善。
　　光伏产业链价格：主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料价格报68 元/kg，环比上周持平。182/210mm 单晶硅片分别报2.05/2.80 元/片，环比上周持平/持平。182mm/210mm 单晶PERC 电池片价格报0.39/0.38 元/W，环比上周+2.6%/持平。182mm/210mm 单面单玻PERC 组件价格报0.90/0.93 元/W，环比上周持平/持平；182mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.92/0.95 元/W，环比上周持平/持平。辅材环节：本周2.0/3.2mm 镀膜光伏玻璃分别报16.5/25.50元/m2，环比上周持平/持平。据索比咨询，本周EVA 胶膜价格报7.26 元/m2，环比上周+4.1%，POE 胶膜价格报13.54 元/m2，环比上周-0.2%。
　　投资建议：激烈竞争下，预计资金充沛、技术领先、管理规范等综合实力强的公司有望穿越周期。另一方面，产业处于技术迭代窗口期，也将孕育新的机遇。
　　展望2024 年，（1）建议关注可能超预期的市场，美国产业链公司有望受益。
　　随着组件价格下降，叠加政策端刺激和利率下降预期，美国需求有望实现高增长，或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。（2）行业下行周期中，自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业，如通威股份等；量增利稳的辅材环节，如福莱特、福斯特等。（3）电池新技术趋势下，技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司，以及新技术相关材料和设备企业。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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