2023年华旺科技分红创新高，每10股派发8.5元红利，业绩预期增长超20%

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华旺科技分红计划超预期

华旺科技宣布了令人瞩目的分红计划。公司提议2023年每10股派发现金红利不低于8.5元（含税），并且计划在2024年中期进行分红，提升分红比例。这一提议基于公司稳健的业绩和充裕的现金储备。2023年预计派发的现金红利不低于2.8亿元，分红率高达近50%，远超过去三年平均水平和同行业公司。这一慷慨的分红计划预示着公司将更好地回馈股东，同时公司的防御性配置价值值得投资者关注。

2023年业绩预期增长

华旺科技在2023年的业绩预计将再攀新高。尽管原材料成本略有上升，但新增产能的释放和产品价格的稳定将支持业绩的持续增长。预计全年业绩同比增长将超过20%。2024年，公司计划增加8万吨装饰原纸产能，预计将推动销量和市场份额的增长。当前行业高端产品价格稳定，核心原料价格小幅上涨，有助于公司维持盈利水平。

成长动力来自品类延伸和国际市场拓展

尽管行业新增产能引发市场对过剩和盈利持续性的担忧，但华旺科技通过品类延伸和海外市场拓展来支撑其成长。公司在过去几年中与夏王共同新增了超过40万吨产能，这反映了对高端市场份额提升和海外扩张的策略。中期看好公司在欧洲和东南亚市场的拓展，以及国内中高端市场渗透率的提升，这些都将有助于消化新增产能。同时，公司2023年的吨净利处于历史高位，尽管中长期原料价格中枢可能上升，但公司有望维持相对理性的净利水平。

投资评级和目标价

分析师维持华旺科技2023-2024年的盈利预测，并引入2025年净利润7.5亿元的预测。当前股价对应的2024-2025年市盈率分别为10倍和9倍。维持跑赢行业评级和目标价27元，对应的2024-2025年市盈率分别为13倍和12倍，预测有36%的上行空间。需要注意的风险包括需求不及预期、行业价格战以及成本端的超预期波动。