行业近况
3 月1 日,国常会审议通过了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》1。会议指出,要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求,加大财税、金融等政策支持,更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用,有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造。
评论
兼顾产业升级、逆周期调节、民生需求三重导向。在产能过剩背景下,总产能增加动力有限。考虑逆周期调节需求,民生投资和标准升级构成此次大规模设备替换的重要方向。从政策拉动效果来看,我们建议重点关注那些“可换可不换”、“因条件约束而该换未换”的需求。
建筑和市政基础设施领域设备:关注产品升级和民生开支。工程机械处于保有量过剩,销量总量较难拉动。而装载机、搅拌车等电动化条件较好,存在结构性提升空间。此外,叉车也存在电动化升级空间。配置设施领域,燃气表、消防设备等民生相关设施,具备政策支持空间,我们预计有望加速存量设施替换和改造。
轨交装备:关注机车替换和动车组维保释放。2019 年起国铁集团加大节流措施,装备资本开支规模受限,机车替换和动车组维保存在积压需求。考虑电力机车替代等,机车招标量有望抬升。伴随客流量修复和动车组开行率提升,动车组的维保需求加速积累。
农业机械:关注补贴优化和产品升级。当前农机进入存量替换阶段,行业主要矛盾在于需求层级偏低。补贴政策一方面促进行业发展,另一方面带来了供应格局的冗余。在供给侧,我们预计通过补贴政策优化,高端农机产品有望进一步获得市场青睐,并带动落后企业出清。
估值与建议
维持覆盖公司盈利预测和目标价不变。建议关注:1)叉车:安徽合力、杭叉集团(未覆盖);2)民用配套设施:金卡智能,青鸟消防(未覆盖)等;3)轨交:中国中车、中国通号、时代电气、思维列控(未覆盖);4)农机:一拖股份(未覆盖)、潍柴雷沃(未上市)、钵施然(未上市)。
风险
下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
最新评论