金属&能源材料行业周报：降息预期升温金属价格普涨 看好金铜优质成长

　　本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，环比上周，1）上证指数上涨0.63%，深证成指下跌0.70%，沪深300 上涨0.20%，有色金属（申万）指数上涨4.49%，跑赢沪深300 指数4.29 个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属上涨9.70%，铝上涨5.08%，能源金属下跌4.61%，小金属上涨3.36%，铜上涨10.81%，铅锌上涨4.62%，金属新材料上涨1.06%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格0.89%、-0.22%、3.44%、4.57%、4.31%、1.98%，COMEX 黄金价格4.52%、白银5.05%；2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格不变，电池级碳酸锂+6.8%，工业级碳酸锂+6.81%，电池级氢氧化锂+3.2%，金属锂+5.33%；电解钴不变，电解镍-0.72%；干法隔膜不变，湿法隔膜不变；六氟磷酸锂+1.56%；6um 锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，环比上周，螺纹钢价格-1.86%；铁矿石价格3.12%。
　　变化：1）据国家统计局，2024 年2 月份，国内PMI 环比下降0.1%百分点至49.1%，主要受春节影响，2 月份国内CPI 环比上涨1%，涨幅较上月扩大0.7 个百分点; 2）根据美国劳工部数据，2 月美国非农就业人数增加27.5 万人，失业率上升0.2 个百分点至3.9%，失业率超出市场预期；3）据ifind，美国2024 年1 月PMI（ISM）49.1，预期值47，前值47.1。
　　周期投资分析意见：首选铜，看好2024 年宏观面、基本面共振带来的持续成长机会（紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、铜陵有色），滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)。铜：看好2024 年铜上涨，2024-2025 年全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大，需求端新能源需求持续增长，预期供需有望维持紧平衡，且降息预期下铜价有望迎来长上涨周期。黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。工业硅：预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下钼价有望维持高位。钢铁：地产政策偏积极影响下，预计后续需求端稳中向好，预计钢价偏强震荡。
　　成长周期投资分析意见：推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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