建材行业：消费建材格局再集中 玻璃龙头价值回归

　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.1%。价格上涨主要是河北和河南地区，幅度30 元/吨；价格下调区域为江苏、安徽、湖北和湖南，幅度5-30 元/吨。3 月上旬随天气好转，国内水泥需求量有所提升，全国重点地区水泥企业平均出货率约为28%，环比增加12 个百分点，同比下滑约7 个百分点。分区域，河北、长三角、珠三角和川渝地区企业略好，普遍在3-5 成，个别可达6-7 成；其他地区多是1-3 成不等。价格端，由于整体市场需求恢复依旧较弱，部分地区涨价落实情况不佳，且局部地区企业为打开销量，继续小幅降价促销，导致价格震荡下行。
　　玻璃与玻纤：1）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2039.90 元，环比下跌29.72 元。价格承压下行，交投仍显一般，库存维持上涨走势。周内终端市场需求改善依旧有限，下游订单支撑不足，观望情绪加重下，提货趋谨慎，加之市场产能、库存维持偏高位运行下，原片厂报价松动。
　　后期市场看，市场需求难有明显好转，中下游在买涨不买跌心态影响下，提货积极性预期不高，预计下周浮法玻璃价格或偏弱整理。
　　2）玻纤：需求恢复不及预期，观望心态主导下游。无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，部分厂月初报价稍有松动，市场缓慢恢复，多数厂产销仍显一般。出口存较大不确定性，下游玻璃钢厂开工多数偏低，整体需求支撑仍较有限。池窑电子纱各池窑厂近期对下游市场零星发货，基于多数下游PCB 厂开工不及预期，整体成交稍显一般。
　　主要原材料价格：华东重质纯碱（2200 元/吨，环比-100 元/吨）。市场价(平均价):燃料油(油浆):山东地区：3945 元/吨，环比+25 元/吨）。京唐港:平仓价:动力末煤(920 元/吨，环比-7 元/吨)。
　　政策验证稳健假设，集中度再提升关注消费建材龙头。周内重要会议重点指引验证稳健的宏观环境预期。环境趋稳下，伴随着信用风险的消化与市场结构的转型，2024 年将迎来消费行业的再出清与再集中，龙头竞争优势将进一步凸显。重点推荐东方雨虹、北新建材、伟星建材、中国联塑、科顺股份、兔宝宝、三棵树、东鹏控股、蒙娜丽莎等。
　　玻璃加工龙头持续价值回归。玻璃加工板块依靠需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势等特征，迎来持续价值回归。重点推荐福耀玻璃、信义玻璃。大宗品“以逸待劳”，超额利润造就价值。大宗板块2023 年基本已经下探出底部。行业出清、政策驱动、需求改善等潜在可能性为价格与盈利弹性上修打开想象空间。推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、中国巨石、中材科技。
　　风险提示：国内货币、房地产宏观政策风险；原材料成本风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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