造纸轻工周报：商务部再提家装以旧换新 有望刺激家居存量换新需求；持续推荐高股息、低波动优质资产；嘉益股份大客户STANLEY亚马逊渠道延续高增

本期投资提示：
重点提示：商务部再提家装以旧换新，需求有望得到提振，重点关注存量换新需求占比较高的软体和智能卫浴品类；持续推荐轻工行业低波动高股息优质资产【永新股份】、【华旺科技】、【裕同科技】、【紫江企业】
家居：商务部表态将推动家装、厨卫等消费品以旧换新，存量占比较高的家居细分赛道如软体、智能卫浴，有望率先收益。3 月6 日，十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开，商务部部长王文涛表示，今年在扩内需方面，将推动汽车、家电、家装、厨卫等消费品以旧换新。发言强调消费品以旧换新对当前经济发展的促进作用，后续政策值得期待；产品标准化程度和更新频率更高的软体家居、智能卫浴赛道有望率先受益。当前家居行业估值处于底部，充分反应悲观预期。近期地产及家居消费刺激政策持续发布，稳定家居新房消费需求预期，推动存量房翻新需求接力，带动行业估值修复。长期看，家居行业高度分散，头部企业商业模式持续迭代，内部管理架构升级，对外进行标准化赋能，稳固市场地位，整合空间广阔。推荐【顾家家居】【索菲亚】【欧派家居】【志邦家居】【瑞尔特】【慕思股份】【好太太】【敏华控股】【喜临门】。
持续推荐轻工行业低波动高股息优质资产：永新股份、华旺科技、裕同科技、紫江企业。【永新股份】：中高端软包供应商，产品稳定性、安全性等综合竞争能力领先。2020-2023 年分红率分别为84%/81%/68%/83%，股息率5.1%/5.8%/5.0%/6.6%，公司强化高股息政策，提供稳定回报！【华旺科技】：华旺科技为中高端装饰原纸细分赛道龙头企业，产品质量、生产效率突出，进军全球市场。按照2023 年分红提议，按最新收盘价计算对应股息率3.9%，叠加2024 年中期将继续分红，2024 年内权益分配落地，实际股息率更高。【裕同科技】：
公司公告2023-2025 年分红比例不低于60%，计算对应2023-24 年股息率3.8%/4.6%。公司主业具备成长属性，3C 包装持续提升市占率，烟包、环保纸塑等新业务接力增长。【紫江企业】：公司积极扩产品、扩客户、扩领域，打造新增长曲线，包装主业恢复稳健增长，2020-2022 年连续三年每股分红0.25 元，按最新收盘价4.9 元/股计算对应股息率5.1%。
本周专题：智能卫浴线上销售保持高增，瑞尔特自有品牌增长表现亮眼。
根据久谦数据统计，智能马桶线上销售快速增长，其中瑞尔特表现亮眼。1）抖音：24 年1月瑞尔特销售额为900 万元，位列行业第二名，同比10 倍增长；2）天猫：24 年1 月瑞尔特销售额为609 万元，位列行业第五名，同比5 倍增长。瑞尔特凭借制造优势推出性价比产品，线上弯道超车，线下轻资产快速拓店，看好瑞尔特自主品牌快速放量。
个股观点更新：嘉益股份下游大客户Stanley 亚马逊2 月销售行业内领先，嘉益供应链强化，供应份额有望进一步提升。
根据亚马逊美国站TOP100 产品数据，Stanley 品牌销量延续高增，市占率保持提升趋势：
24 年2 月Stanley 品牌销量57 万只，同比+70%；YETI 品牌销量23 万只，同比-18%。1-2月累计Stanley 销量136 万只，同比+115%；YETI 销量53 万只，同比-1%。嘉益股份越南基地预计24 年投产，供应链优势突出，市占率有望持续提升。
风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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