教育行业周报：24年政府工作报告提出发展数字教育

本周观点
本周我们发布《天立国际控股深度报告：拓展营利性高中，托管业务打造新增长点》。我们分析，此前公司股价下跌受到3 点政策以及人口下降影响，但我们认为目前政策见底、公司进行了业务调整，包括聚焦高中并提升质量、推出高净利率的综合素养业务及托管业务，人口影响短期影响不大、将于10 年后体现，短期仍将受益于民办普高渗透率提升。我们预计2024-2026 年公司收入分别为
32.08/44.57/60.73 亿元，同比增长39.3%/39.0%/36.3%，预计24-26 年归母净利5.10/7.96/11.27 亿元， 对应EPS0.24/0.37/0.52 元。公司最新收盘价（2024 年3 月8 日）为4.39 港元，对应24-26 PE 为17/11/8X（1 港元=0.92 元），首次覆盖，给予“买入”评级。
本周好未来披露股东减持情况，3 月1 日，公司董事刘亚超/张邦鑫以14.9 美元/股均价分别减持64.0/90.51 万股，近三个月内公司共6 名重要股东合计减持170.21 万股公司股份。
截至3 月6 日，全国已有三十个省市发布招录计划（西藏暂未公布）。其中共有19 省市扩招，增幅最大的前三省市为四川（+3711 人/+49.7%）、湖南（+2772 人/+36.4%）、山东（+2314 人/+28.0%）。11 个省市缩招，缩招幅度最大的前三省市为江西（-1425 人/-16.0% ） 、黑龙江（-1189 人/-13.7%）、上海（-303 人/-11.5%）。从省考时间来看，24 年省考笔试时间较23 年有所推迟，共有23 个省市将于3 月16日开展笔试，备考周期较23 年有所拉长。
本周2024 年政府工作报告出炉，报告中关于24 年教育相关工作任务，重点为开展基础教育扩优提质行动，以及推动学前教育普惠发展，我们对报告梳理，主要包括：1）注重高质发展：坚持把高质量发展作为各级各类教育的生命线；2）注重素质发展：落实立德树人根本任务，推进大中小学思想政治教育一体化建设；3）持续深化“双减”，加强县域普高建设：开展基础教育扩优提质行动，加快义务教育优质均衡发展和城乡一体化，改善农村寄宿制学校办学条件， 持续深化“双减”，推动学前教育普惠发展，加强县域普通高中建设；4）办好特殊教育、继续教育，引导规范民办教育发展，大力提高职业教育质量。5）优化高等教育资源布局：实施高等教育综合改革试点，优化学科专业和资源结构布局，加快建设中国特色、世界一流的大学和优势学科，增强中西部地区高校办学实力。6）大力发展数字教育。7）深化产学研用结合：强化企业科技创新主体地位，激励企业加大创新投入，深化产学研用结合。
我们对比了23 年政府报告，不同的是：1）再次提出深化“双减”政策（23 年提出减轻义务教育阶段学生负担）；2）提出推进大中小学思想政治教育一体化建设（23 年提出深化体教融合）；3）大力提高职业教育质量，强调教学质量（23 年提出大力发展职业教育)；4）新增强调普高建设、深化产学研用结合以及大力发展数字教育内容。我们分析，1）24 年随着双减政策进一步深化，行业将呈现规范化优质化发展，市场供给端过去几年已出清，需求端较为刚性，利好高质发展头部企业：2）报告强调加强县域普通高中建设，利好高中托管及教师管理培训业务；3）大力发展数字教育，利好教育信息化行业、IT 培训、少儿编程等；4）产教融合仍为政策鼓励方向。
投资建议：我们分析，教育政策相对见底，是较为确定的投资方向之一，美股新东方、好未来也有望带来映射机会，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。继续推荐学大教育、科德教育、天立国际教育；受益标的：新东方、好未来、高途教育；豆神教育、 昂立教育、 思考乐教育、 卓越教育、天立国际控股、凯文教育。
行情回顾：本周涨跌幅跑输大盘5.12PCT
本周，中信教育下跌4.49%，上证指数上涨0.63%，跑输大盘5.12PCT。2024 年截至目前，中信教育指数下跌13.46%，上证指数上涨2.39%，跑输大盘15.85PCT。
新闻摘要：
中国民办教育协会发文请勿误读《校外培训管理条例（征求意见稿）》；杜海峰委员提出在人工智能背景下进行基础教育改革；教育部官宣职教新变化，超360 个传统专业升级。
风险提示
教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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