非银金融行业周报：监管突出“强与严” 预计资本市场稳定性提升

　　报告摘要：
　　本周市场数据回顾：本周（2024/3/4-2024/3/8）日均股基交易额为11203.76 亿元，环比上周下降9.9%；截至3 月8 日，市场两融余额为14961.06 亿元，其中融资余额为14529.25 亿元，环比上升0.09%，融券余额为431.81 亿元，环比增长0.84%。十年期国债收益率环比上周下降9pb，为2.2825%。
　　本周（2024/3/4-2024/3/8）非银金融板块下跌2.37%，其中券商板块下跌2.95%，多元金融板块下跌3.11%，保险板块下跌3.15%。券商板块个股涨幅最大为国联证券（0.9%），跌幅最大为方正证券（-11.1%）；保险板块个股涨幅最大为中国人保（0.19%），跌幅最大为天茂集团（-6.2%）；多元金融板块个股涨幅最大为华铁应急（8.32%），跌幅（剔除ST 股票）最大为新力金融（-8.0%）。
　　保险：估值处于市场低位，修复空间较大。截至3 月8 日，保险板块PB估值为1.13 倍，位于近10 年5%水平，修复空间达69.6%，安全性较高，潜在收益较大。展望2023 年年报，预计险企新单业务在疫情结束后迎来较大提升，带动公司NBV 与EV 增长，但由于2023 年权益市场波动，预计投资收益或将拖累险企业绩。
　　证券：证监会再提加强执法力度，提高资本市场稳定性，利好合规较好的头部券商发展。（1）3 月6 日，十四届全国人大二次会议经济主题记者会召开，证监会主席吴清回答记者市场关心的问题。关于资本市场监管问题，吴清认为市场由于信息不对称问题，监管者要把公开公平公正作为最重要的原则，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。下一步重点突出两个字：强与严，即强本强基，严监严管。关于提高上市公司质量，吴清提出要严把入口，提高IPO 企业质量；其次要狠抓日常，防假打假，规范减持并推动上市公司分红；第三则是畅通出口，拓宽多元退出渠道，鼓励推动一些公司主动退市。最后则是压实责任。关于增强资本市场内在稳定性，吴清认为要包括“一个基石”和“五个支柱”。
　　（2）国海证券发布2023 年券商板块第一份年报。公司2023 年实现营业收入41.88 亿元，同比增长15.81%，归母净利润3.27 亿元，同比增长31.18%。具体来看，经纪业务、投行业务与资管业务收入下滑，投资收益带动自营业务收入增长，是支撑营收与净利润增长的重要原因。
　　投资建议：证监会多次提出加强执法力度，提高上市公司质量，此次再提下一步监管要突出强与严，同时未来要通过“一个基石”和“五个支柱”增强资本市场稳定性。而险企板块目前估值较低，投资安全性与潜在收益较高。推荐关注标的：证券：中国银河、中信证券、华泰证券、招商证券，中金公司。保险：中国人寿、中国财险、中国平安、新华保险、中国太保。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，政策可能发生变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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