社会服务行业简评报告：入境游有望加速复苏 三八美妆节国货持续领跑

中国新增对 6 国入境免签政策，看好2024 年入境游恢复。3 月7 日据外交部，我国将于2024 年3 月14 日至11 月30 日期间进一步扩大免签国家范围，对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6 个国家持普通护照人员试行免签政策，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15 天，可免签入境。两会明确提到，“提升外籍人员来华工作、学习、旅游便利度”，2023 年外国人入境游客达1378 万人次，总收入530 亿美元，分别恢复到2019年同期的43%/40%，入境游提升潜力巨大。本次两会报告中明确提到“提升外籍人员来华工作、学习、旅游便利度”，伴随国际航班恢复、政策利好落地，预计2024 年入境旅游市场有望恢复到疫情前。
2024 女性旅行趋势：女性撑起文旅消费“大半边天”。据同程旅行，2024 年女性的出境游意愿略高于男性，泰国、日本、新加坡、巴厘岛等将是关注度较高的出境游目的地。在文旅消费方面，女性的消费频次相对更高，女性用户全年消费2 次以上的比例高达55.4%，高于男性用户的44.5%；同时女性也是多人出游行程的实际预订者，特别是亲子家庭行程主要由女性完成预订，超过2 人次的景点门票预订中由女性用户完成的订单占比约为53%，其中，亲子家庭类出游的预订由女性完成的订单占比平均约为54.4%；女性对于碎片化文旅产品的兴趣更大，对于出游品质的要求相对更高。据携程，2023 年以来，老年女性群体的旅行消费正悄然释放，50 岁以上老年女性出行订单增速最快高达205.6%；2023 年以来女性租车订单同比增长133%；年龄最小的18 岁，最大的92 岁；年轻女性逐美而行带火旅拍增长63%，2023年2 月-2024 年2 月，同比前一年旅拍订单增幅63%，目前海内外旅拍产品和商家数较23 年同期增加30%+。
2024 年李佳琦38 美妆节战报：据青眼，李佳琦直播间在3 月4 日的美妆节共上架327 个美妆产品、涉及132 个品牌，其中国产品牌49个，占比37.1%。按照商品最低到手价和商品实时显示的预定件数计算美妆节直播GMV 超9.07 亿元。其中，国产品牌GMV 约3.2 亿元，占直播间GMV 的35.3%，外资品牌5.87 亿元，占64.7%。GMV 前10 品牌分别为：珀莱雅、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、修丽可、OLAY、可复美、娇韵诗、理肤泉和薇诺娜，珀莱雅GMV 1 亿+、可复美2386万、薇诺娜2073 万，分列第1/7/10。
行情回顾：上周（3 月4 日-3 月8 日），sw 社服/美护行业指数变动幅度为-2.18%/ -2.14%，在申万一级31 个行业中排名第25/26。同期沪深300 指数波动为0.20%，社服/美护较沪深300 指数跑输2.38pcts /跑输2.44pcts。个股表现中，社服行业表现前5 个股为大连圣亚（+24.24%），长白山（+9.50%），西安旅游（+7.31%），岭南控股（+6.85%），凯文教育（+5.94%）；美护行业上周表现靠前的TOP5 个股分别为科思股份（+14.03%）、力合科创（+4.91%）、锦盛新材（+3.23%）、诺邦股份 （+1.88%）、豪悦护理（+1.18%）。
海南机场客流：3 月3 日-3 月10 日，海口美兰机场累计执飞航班班次4884 架，环比-7.24%/同比+25.10%，恢复至2019 年同期122.78%；客流65.80 万人次，环比-16.02%/同比+20.80%，恢复至19 年同期104.26%。2 月28 日-3 月6 日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班航班2607 架次，环比-14.22%/同比-20.20%，约为2019 年同期的83.77%；客流47.23 万人次，环比-20.58%/同比-14.42%，较19 年恢复78.45%。
化妆品新品：3 月至今主要国产品牌中，上海家化1 件新品备案，福瑞达1 件新品备案。新品上市方面，近期珀莱雅推出轻享阳光盾护防晒液，防晒保湿；启时集致抗皱精华液和珀莱雅肌源修护轻盈霜/盈润霜；彩棠推出彩棠瓷纱柔光蜜粉饼。贝泰妮旗下薇诺娜推出第二代舒敏保湿特护霜，敏感修护。巨子生物旗下可复美推出重组胶原蛋白致安舒缓修护精华冻膜，修护褪红；秩序清洁泥膜，去油净毛孔。上美股份旗下韩束推出韩束雪白肌美白保湿柔肤水，美白淡斑；韩束雪白肌美白补水乳液，美白淡斑。上海家化旗下佰草集推出太极啵啵乳，舒缓修护。华熙生物旗下米蓓尔推出屏障特护水凝霜，控油修护；屏障特护倍润霜，保湿修护；润百颜推出屏障修护精华乳，修护褪红。
投资建议：1）化妆品，化妆品38 线上大促时间略有加长，整体促销力度持平，龙头国货品牌加大推新力度。国货折扣力度同比去年3.8整体持平或略有增大，海外折扣力度分化。国货增长强于国际品牌，珀莱雅、韩束分别为天猫、抖音大促TOP1。大促整体表现符合预期。
建议重点关注旗下品牌近期推出重磅新品，且有望成为新晋大单品以提升品牌竞争力、市占率的珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮，以及延续近期高速增长势头的上美股份。2）医美，再生、重组胶原蛋白等轻医美新材料产品热度高涨，带动客单消费提升，龙头业绩表现亮眼，建议重点关注爱美客，江苏吴中。3）出游：24 年初出行景气高企，看好全年旅游消费持续回升，关注长白山，天目湖。4）出境游，免签利好政策持续催化，运力恢复、出游性价比提高，关注众信旅游。
风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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