电气设备及新能源周报：INFOLINK组件出货排名出炉 出货高增竞争激烈

　　一、市场表现
　　光伏指数本周（2.5-2.8）涨幅6.19%，沪深300 涨幅5.83%，跑赢大盘。本周板块上涨前五名为固德威（+21.45%）、奥特维（+18.45%）、双良节能（+18.04%）、南网能源（+17.24%）、横店东磁（+15.38%）。
　　风电（中信）指数本周（2.5-2.8）涨幅8.96%，跑赢大盘。本周板块上涨前五名为运达股份（+17.05%）、天顺风能（+14.62%）、日月股份（+13.79%）、湘电股份（+13.62%）、三一重能（+13.33%）。
　　根据infolink 数据（以infolink 供需数据为基础，加以厂家调研为口径测算），23 年全球组件出货排名TOP4 为晶科、天合/隆基、晶澳，19年龙头四家组件企业一体化加速后，强者恒强趋势明显，TOP4 出货占TOP10 合计的60%左右；产量增速上，晶科同比+74%，其余三家同比+45%以上，N 型产能建设优于同业。
　　第二梯队竞争激烈，第五由通威、阿特斯并列，其次顺序为正泰新能、东方日升。基本上第五至第八名，最低起跳量达到20 GW。通威从22年的尾部跻身至第五，阿特斯经营稳健，海外出货占比为TOP10 中首位，正泰组件产量铜箔+108%，国内市场占比提升显著，东方日升两款N 型产品，HJT 和TOPCON 均有产出。
　　第九名一道新能源，而第十名则多家并列为First Solar /协鑫集成/ 英利能源/ 横店东磁。本次可以看到老品牌回归前十榜单，也预示竞争激烈的局势将延烧至2024 年。
　　榜单之后的厂家：尚德、锦州阳光、韩华Q-Cells、环晟、赛拉弗等厂家，出货量体也攀升至7-10GW 的体量。
　　从infolink 此次统计叠加上市公司公告情况看，TOP10 中新进入企业多以国内市场为主，海外占比低于TOP4+阿特斯，海外市场渠道、经营积累仍需时间，经营市场和产品结构存在差异化；出货基本以大尺寸为主，小规格M6 及以下尺寸占比仅2%，逐渐淘汰，N 型TOPCON（不分尺寸）组件出货量占比提升至26%，随着新产能投放、NP 升级加快，24 年预计N 型产能占比将大幅提升。同时结合各家企业对于24 年出货规划、产能建设情况看，TOP4 组件企业出货基本处于90GW 以上水平，与第二梯队产距离明显，总产量规划高+新技术占比超70%，而全球需求高基数下增速放缓，竞争仍然激烈。我们认为24 年产品效率质量差异化、海外出货占比情况、全球化深度布局等成为竞争关键。
　　二、行业要点
　　根据PVinfolink 数据，本周光伏产业链周均价如下（2 月7 日数据）多晶硅致密料：68 元/公斤，周涨幅3%；24 年1 月1 日开始新增颗粒硅人民币报价，61 元/公斤，周涨幅1.7%。
　　硅片：166 单晶硅片停止报价；182 单晶硅片（150μm）2.05 元/片，周变动幅度0%，210 单晶硅片（150μm）2.8 元/片，周变动幅度0%。
　　N 型硅片报价，182 型单晶硅片为2.00 元/片，周变动幅度0%，210 型单晶硅片为3.10元/片，周变动幅度0%。
　　电池片：182 单晶PERC 电池0.38 元/w，周变动幅度0%；210 单晶PERC 电池0.38元/w，周变动幅度0%。
　　182mm TOPcon 电池片报价0.47 元/W，周变动幅度0%。
　　组件：366-375/440-450 单面单晶PERC 组件停止报价；182 单面单晶PERC 组件0.90元/w，周变动幅度0%；210 单面单晶PERC 组件0.93 元/w，周变动幅度0%。
　　双面双玻182 组件0.92 元/w，周变动幅度0%，210 组件0.95 元/w，周变动幅度0%。
　　光伏玻璃：3.2mm 镀膜玻璃26.0 元/㎡，周变动幅度0%；2.0mm 镀膜玻璃17.0 元/㎡，周变动幅度0%。
　　本周变动环节：上游多晶硅小幅涨价，其余环节无变动。
　　2 月硅料产量环比-2%至-3%，春节导致生产时间变短、新产能爬坡和质量提升需要时间，影响产能释放节奏，下游春节备货导致需求增长对硅料形成较强支撑。N 型硅片由于瓦数增加，性价比突出，下游电池片环节NP 升级或在TOPCON 中增加LECO 等工艺提效降本。组件价格维持低迷区间。
　　三、投资关注
　　1、锦浪科技（300763）：公司公告推出“质量回报双提升”行动方案，根据方案，公司将持续聚焦新能源电力电子主业，并以投资者为本，重视投资者回报，推动与投资者之间的良性沟通。具体措施包括：
　　1、稳定现金分红，积极回报投资者。公司19 年3 月上市以来，连续4 个年度实施现金分红，累计现金分红5.01 亿元，总金额占期间累计净利润的25.31%。公司将统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续提升股东回报水平，落实打造“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，持续提升广大投资者的获得感。
　　2、实施回购，提振市场信心。23 年8 月，公司董事会通过以自有资金以集中竞价方式回购公司股份，用于员工持股及股权激励计划。截止24 年1 月31 日，公司累计回购68.85 万股，成交总金额4962.8 万元（不含交易费用）。
　　我们认为公司作为逆变器+储能龙头，22 年全球逆变器出货前三，品牌力获得认可，技术实力领先；23 年由于海外需求放缓，公司出货低于预期，预计23 年Q4 并网逆变器需求回升，24 年业绩恢复增长。预计23-25 年实现归母净利润9.9、14.1 和19.4 亿元，对应PE 为21.7、15.2 和11.1 倍，给予推荐。
　　风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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