华通线缆加速出海，油服业务助力高盈利增长，2023年收入预期飙升至55亿

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华通线缆：双轮驱动，加速出海

华通线缆专注于电线电缆和油服行业，主打产品包括中低压电力电缆及潜油泵电缆，服务于电力输配和采矿/油/气等领域。公司已在全球多个细分市场占据优势，形成了全球化的布局。

子公司发力油服，全球布局初步成型

子公司信达科创和华信石油专注于油服行业，产品涵盖油气钻采和油田作业设备。信达科创更是全球六家获API-5ST认证的连续油管企业之一。公司油服业务布局逐步扩展。

海外市场拓展，外销收入占比高

公司自2005年起坚持国际化销售策略，产品远销北美、澳洲、非洲等地区，2016-2022年境外收入复合增速达27.6%。北美是主要的海外市场，占公司整体销售收入的三分之一。

海外生产基地建设，非洲市场增长

公司在坦桑尼亚、喀麦隆等地设立生产基地，未来将推进巴拿马公司建设，以完善海外产能布局。非洲市场订单稳定，毛利水平较高。

油服订单增长，多元市场开拓

油价提升带动公司连续油管订单增加，与世界三大油服公司建立稳定合作。公司正开拓中东、南美等高端市场，油气钻采产品竞争优势凸显。

盈利预测与投资评级

预测公司2023-2025年收入分别为55.61、64.25、74.52亿元，EPS分别为0.76、0.91、1.13元，当前股价对应PE分别为12.1、10.1、8.1倍。看好公司海外产能和销售布局持续完善，驱动业务加速成长，给予“买入”投资评级。

风险提示

需注意电线电缆及油服行业需求不及预期、原材料价格波动、产能建设进度不及预期及市场竞争加剧等风险。

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