能源金属&小金属周报:"以旧换新”政策推行 稀土磁材有望受益

2024-03-17 09:30:04 和讯  国金证券李超/王钦扬
本周(3.11-3.15)沪深300 指数下降0.54%,其中有色指数上涨3.76%。个股层面,本周中钨高新、浩通科技涨幅较大,分别上涨15.85%、14.93%;华阳新材、金力永磁跌幅较大,分别下跌10.94%、5.05%。
稀土:氧化镨钕本周价格为34.78 万元/吨,环比下降0.74%。氧化镝本周价格178 万元/吨,环比下降6.32%;氧化铽本周价格533 万元/吨,环比下降1.30%;氧化铈本周价格0.70 万元/吨,环比持平;氧化镧本周价格0.40 万元/吨,环比持平。钕铁硼N35 本周价格为15.45 万元/吨,环比持平;钕铁硼35H 本周价格22.65 万元/吨,环比持平。
短期看节后需求处于淡季,磁材厂采购偏弱,稀土价格继续下探。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提到“到2027 年重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平”、“开展汽车、家电产品以旧换新”。
由于目前稀土永磁电机节能效果仍处较优水平且渗透率较低,能效监察趋严和“以旧换新”政策共同作用下,工业电机领域的稀土需求空间愈发广阔;而稀土永磁材料广泛用于汽车EPS 和大小家电中的微特电机,“以旧换新”政策的推行亦将利好稀土整体需求。中长期来看,随着海外矿供应面临瓶颈、国内配额增速放缓,新能源车叠加机器人需求接力释放,“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举,稀土价格中枢有望逐步上行。磁材环节受益标的:金力永磁(强业绩穿越周期,机器人贡献增长空间);资源端建议关注北方稀土(轻稀土龙头,低成本优势显著)。
小金属:本周锑锭价格为9.09 万元/吨,环比下降0.66%;锑精矿价格为7.85 万元/金属吨,环比持平。本周锑锭库存为4280 吨,环比上涨1.90%;氧化锑库存为7760 吨,环比上涨0.91%;本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率分别环比-0.96pct、+1.82pct、+4.23pct;由于冶炼厂生产逐步恢复,叠加高锑价限制厂商补货意愿,锑价本周小幅下跌。
锡锭本周价格为22.49 万元/吨,环比上涨1.20%;3 月矿端供应仍趋紧,终端光伏及镀锡板订单表现良好、下游部分焊锡厂家增产,支撑锡价。本周五氧化二钒价格为8.15 万元/吨,环比下降5.78%;金属锗价格9450 元/公斤,环比持平;金属镓价格为2150 元/公斤,环比下降0.92%。由于海外锑矿供应收紧预期加强、光伏需求有望持续景气,锑供需格局向好,库存持续低位的情况下锑价中枢有望稳步抬升,建议关注弹性较大的标的:湖南黄金(金锑双轮,驱动成长)。
锂:本周碳酸锂价格为11.22 万元/吨,环比上涨 3.05%;氢氧化锂价格为9.81 万吨/元,环比上涨4.47%。对于后续锂行业走势判断,需求悲观预期持续演绎,Q1 需求淡季下锂价可能达到拐点,但随着供应端逐步释放,过剩格局基本确定,锂价中枢将持续下移。2024 年供给端成本竞争加剧,行业持续洗牌,随着成本曲线左移,高成本项目可能面临出清。建议关注自给率高且具成本优势的企业中矿资源等。
钴镍:本周电解镍市场均价为14.07 万元/吨,环比上升2.77%,本周国内精炼镍产量维持高位,而下游需求仅为刚需采购,镍价预计仍为偏弱运行。本周硫酸镍市场均价31330 元/吨,环比上涨0.32%。本周电解钴价格23.20 万元/吨,环比上涨2.65%。看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
供给不及预期;新能源产业景气度不及预期;宏观经济波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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