方正证券：0BB产业进展加快 助力行业降本增效

智通财经APP获悉，方正证券(601901)发布研究报告称，奥特维发布消息称目前0BB技术已经在TOPCon上突破技术瓶颈，单片银耗降低≥10%，组件功率提升≥5W，可结合高速焊接系统进行柔性作业，确保高良率，公司已完成相关专利申请120多项，当前已达到TOPCon0BB焊接工艺量产条件。目前头部电池组件厂商均在积极布局0BB技术，未来随着TOPCon和HJT0BB焊接工艺量产，下游组件厂商成本有望进一步下降，进而缓解组件盈利压力。

方正证券观点如下：

0BB技术助力行业降本增效。

0BB工艺是SMBB技术的进一步升级，在金属电极丝网印刷环节取消了主栅、网印细栅，并优化了副栅的宽度和间距，降低遮光面积，增加光吸收量，最终提升光伏整体功率。在组件环节，原主栅与副栅贴合以汇聚电流的部分，用内嵌金属线的聚合物薄膜或焊带(丝)取而代之，并实现电池片互连。与SMBB相比，0BB可以降低约20%-30%银浆，在此过程中，会增加更细的焊带数量，从而降低电路损耗，促进组件功率的提升，增加汇流接触点，减少因隐裂带来的功率衰减问题。

0BB技术来到量产拐点，相关设备、材料厂商有望受益。

奥特维作为串焊机的龙头企业，全球市占率超过70%，通过不断的经验积累、研发改进，其产品已具备效率高、精度高、稳定性高等方面的性能优势，随着TOPCON/HJT电池片对减少银浆耗量的要求增高，公司研发了SMBB串焊机、0BB串焊机，目前公司较多的AM050E/F系列产品可实现TOPCon此0BB方案的改造升级。此外，采用0BB技术的组件中副栅既起到连接作用，又起到汇流作用，因此对于焊带各项性能指标也提出了新要求，工艺难度更大，相关焊带企业有望受益。

0BB技术应用场景不断拓展，下游企业加速布局。

2023年4月，东方日升(300118)宣布4GW高效25.5%异质结0BB电池顺利实现首线全线贯通，实现0BB首次在GW级量产线上得到应用。5月，东方日升与爱康科技(002610)推出采用0BB技术的HJT组件，功率可高达741.456W和730W。2023年8月，一道新能发布搭载TOPCon3.0plus的N型技术新品DAON3.0高效BBF无主栅组件，标志着无主栅技术在TOPCon方向上适用。目前头部电池组件厂商均在积极布局0BB技术，未来随着TOPCon和HJT0BB焊接工艺量产，下游组件厂商成本有望进一步下降，进而缓解组件盈利压力。

建议关注：0BB技术有望带来焊带行业单位盈利提升，关注宇邦新材(301266.SZ)、威腾电气(688226.SH)等;0BB有望为串焊机和相关设备企业带来替换性设备需求，关注奥特维(688516.SH)、迈为股份(300751)(300751.SZ)等;非点胶方案将增加膜材料需求，关注福斯特(603806)(603806.SH)、明冠新材(688560.SH)等;0BB为下游电池组件企业带来降本增效，盈利有望改善，关注相关下游电池组件企业：晶科能源(688223.SH)、东方日升(300118.SZ)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)等。

风险提示：技术创新风险、市场竞争加剧风险、0BB进展不及预期。