建材、建筑及基建公募REITS周报：低空经济产业链升温 社融数据受春节错配扰动

　　本周观点更新：
　　低空经济持续升温，或将拉动碳纤维及玻纤复材需求。3 月13 日，民航局召开全系统学习贯彻全国两会精神电视电话会议暨民航局党组理论学习中心组集体学习会议。会议强调，要着力扩大国内航空市场需求，大力服务低空经济发展，优化低空飞行服务保障体系，支持航空医疗救护、无人机物流、应急救援、新兴消费等业态发展，支持低空经济发展示范区建设。空中交通规划相关企业有望受益；规划设计领域，建议关注华设集团、深城交。随着低空经济的持续发展，无人机、电动垂直起降飞行器、通航飞机等新型交通工具的需求有望显著增长，这些飞行器需要具有轻质、高强度、耐腐蚀等特性的材料来支撑其飞行和载重能力，碳纤维及玻纤复合材料在该领域的用量有望被拉动。复材领域，建议关注中复神鹰（碳纤维龙头）、吉林碳谷（碳纤维龙头）、中国巨石（玻纤龙头）等。
　　社融数据受春节错配扰动，复工情况同比仍然偏弱。中国人民银行3 月15 日发布的金融数据显示，今年前两个月人民币贷款增加6.37 万亿元，其中2 月人民币贷款增加1.45 万亿元；社会融资规模增量累计为8.06 万亿元，比上年同期少1.1 万亿元。春节假期各行业有效工作时间下降，个体工商户、居民等收到货款、工资后将闲置资金归还贷款，信贷需求出现放缓。尤其是去年春节假期在1 月，今年在2 月，春节错配进一步造成信贷投放阶段性波动。截至3 月12 日（农历二月初三），百年建筑调研全国10094 个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7 个百分点；劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5 个百分点；资金到位率47.7%，环比增加3 个百分点。开复工率及劳务到位率较上期略有增长，项目应开尽开，剩余的部分受制于资金等问题，有暂缓开工现象。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数+2.86%，其中其它专用材料指数涨幅最大（+5.21%）、水泥指数涨幅最小（0.42%）；本周中信建筑指数+0.73%，其中园林工程指数涨幅最大（+6.72%）、房建建设指数涨幅最小（-0.72%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为-0.41%（算术平均），其中中金安徽交控REIT涨幅最大（+3.31%），华安张江产业园REIT 涨幅最小（-4.24%）。
　　高频数据（3.9-3.15）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为383.53 元/吨，环比-0.16%；全国水泥企业库容比63.25%，环比-1.84pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1939.00元/吨，环比-3.87%；玻璃库存6278.30 万重箱，环比+5.98%。3.2mm 镀膜平均价为25.50 元/平米，环比持平；2mm 镀膜平均价为16.50 元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格3550 元/吨，环比持平；G75 电子纱价7250 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为94.75 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为74.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为115元/千克，环比持平。
　　建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITS 产品（多数标的隐含股息率超过5%），中国建筑（0.5XPB，关注央企市值管理主题投资机会）、中材国际（9xPE，全球水泥全产业链龙头），鲁阳节能（11xPE，高分红率）。成长性方向推荐：华铁应急（11XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（8XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24 年预测数据。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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