生猪期货价格飙升超10%，猪企重整潮引领畜牧养殖板块强势反弹17.6%

近期，生猪期货价格持续上涨，刷新了2024年以来的高点。同时，猪价也在逐步上涨。受此影响，猪肉板块在股市上涨，畜牧养殖ETF也有所回升。然而，行业巨头如ST正邦、傲农生物和天邦食品纷纷申请重整，其他猪企也面临负债率偏高、现金流紧张的困境。在过去两年的持续亏损和高额负债的压力下，这些企业倾向于重整。根据大样本数据和现金流偏紧的情况，能繁母猪继续去化或成为大概率事件。随着行业产能去化的增长，猪周期拐点也变得更加明显。历史上，能繁母猪存栏去化幅度在7.74%到8.3%之间，而本轮猪周期的去化幅度为7.35%，显示出去化程度还不足。在猪价反转行情中，猪股的股价可能会出现三波上涨行情，即产能去化、猪价上涨和盈利兑现所驱动的上涨。目前，板块投资仍处于第一阶段，且头均市值仍较低，向上空间充足。