奥特维(688516)：归母净利润同比增长76% 新签订单同比增长78%

　　2023 年收入同比增长78.05%，归母净利润同比增长76.10%。公司2023 年实现营收63.02 亿元，同比增长78.05%；归母净利润12.56 亿元，同比增长76.10%。单季度看，2023 年第四季度实现营收20.63 亿元，同比增长80.79%；归母净利润4.04 亿元，同比增长69.33%。2023 年公司毛利率/净利率分别为36.55%/19.91%，同比变动-2.37/+0.28 个pct，毛利率下降主要系毛利较低的单晶炉占比提升；单季度看，2023 年第四季度毛利率/净利率分别为36.20%/19.30%，同比变动-2.49/-1.33 个pct。费用端，2023 年销售/管理/研发/ 财务费用率分别为3.16%/4.07%/5.19%/0.66% ， 同比变动-0.12/-0.93/-1.49/+0.10 个pct。
　　新签订单高速增长。分业务看，2023 年公司光伏设备/锂电设备/半导体收入分别为53.64/3.47/0.21 亿元，同比增长79.15%/165.13%/365.34%；光伏设备/锂电设备/半导体毛利率分别为36.94%/32.66%/33.46%，同比变动-2.23/+6.72/+21.53 个pct。订单方面，2023 公司新签订单130.94 亿元（含税），同比增长77.57%。截止2023 年12 月31 日，公司在手订单132.04亿元（含税），同比增长80.33%。单季度看，2023 年第四季度公司新签订单41.02 亿元（含税），同比增长81.26%。
　　0BB 设备已取得量产订单，半导体持续突破。1）串焊机：公司市占率超过60%，0BB 方面，公司已储备多种工艺，并在两个0BB 方向上取得量产订单，多个0BB 方案可满足现有设备的迭代升级；BC 方面，公司成功导入多个头部企业，已完成初步量产验证；2）单晶炉：2023 年推出高性价比的低氧单晶炉获市场认可，订单高速增长，单一订单最大金额达到18 亿元；3）电池片设备：公司激光辅助烧结已经获得TOPCon 头部企业量产订单，丝网印刷设备市场份额持续提升，此外，公司收购普乐新能源，拓展电池片真空镀膜设备；4）半导体：半导体划片机、装片机已在客户端验证，铝线键合机持续获得小批量订单，半导体AOI 设备取得小批量订单，半导体磁拉单晶炉获得海外知名客户订单；5）锂电方面：公司应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。
　　风险提示：光伏新增装机不及预期；行业竞争加剧；新产品拓展不及预期。
　　投资建议：公司是光伏串焊机龙头，拓展至半导体、锂电领域，考虑公司新签订单高速增长，我们上调2024-2025 年盈利预测并新增2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为19.21/25.15/30.69 亿元（2024-2025 年原值为17.25/22.56 亿元），对应PE 13/10/8 倍。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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