创新药Q1业绩前瞻：边际向好 商业突破

　　观点：2023年创新药医保谈判结果高成功率及温和降幅，体现出政策对创新药倾斜与支持，我们期待更多的创新药行业规范化以及支持的政策推进。创新药已形成较为稳定的谈判节奏和价格预期，我们持续看好创新药行业中长期的投资机会。
　　1、股价：ADC和双抗等新技术、业绩超预期标的表现更佳
　　科伦博泰、艾力斯、海思科、迈威生物、恒瑞医药、科伦药业和康方生物等表现突出。
　　2、注册：审评审批提“质”稳“速”
　　ADC、双抗等新技术创新药申报上市和获批数量显著增加，有望进入到商业化兑现阶段。审评审批节奏基本保持稳健，2023年相较2022年二轮发补获批时长显著缩短，回归到2019-2021年正常速度。
　　3、创新药国际化：竞争力增强，多产品达成授权
　　国际化竞争力增强，出海项目持续增长。本土ADC、双抗、CGT等创新药物陆续得到海外MNC认可，交易金额不断创新高。
　　4、催化：AACR开幕在即，关注国产新药表现
　　2024AACR会议召开在即（4月5-10日），我们认为伴随着中国本土创新持续升级，新技术领域（ADC、双抗、CGT）以及前沿创新靶点等有望不断出现强产品力重磅品种，更多闪耀在全球学术会议舞台。
　　5、业绩前瞻：看好创新药产品持续放量下投资机会
　　重点关注荣昌生物、泽璟制药、君实生物、贝达药业、科伦药业等24Q1业绩表现。
　　风险提示：全球药审政策的波动性风险、创新药临床失败风险、竞争加剧导致产品销售不及预期风险
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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