神火股份煤炭电解铝双降，铝加工盈利下滑，但成本优势仍存！

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神火股份2023年业绩受价格下跌影响
神火股份2023年度报告显示，公司营业收入和归母净利润同比出现下滑。煤炭业务量增价跌，电解铝业务也面临量价齐跌的挑战。

煤炭业务产销量增加，但价格下跌
报告期内，神火股份(000933)煤炭产量和销量实现增长，但平均销售价格下降明显，导致煤炭业务毛利率降低。

电解铝业务保持成本优势
尽管产销量和售价均出现下跌，神火股份的电解铝业务在行业中仍保持较低成本水平。公司在新疆和云南的项目利用地区能源优势，维持成本竞争力。

铝加工业务受价格影响盈利下降
铝加工业务产销量稳定，但由于铝箔价格下降，导致该业务的毛利同比减少。

费用方面，融资成本降低，研发投入增加
2023年公司融资成本降低，同时加大研发投入，以提高技术创新能力。

公司产能释放空间依然存在
神火股份在煤炭和电解铝方面仍有新增产能计划，预计未来将进一步提升生产规模。

公司保持稳定分红政策
根据2023年度利润分配方案，公司计划派发现金红利，股息率保持在4.12%。

风险提示：需关注煤矿安全生产、下游需求及煤炭价格波动等因素

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