康龙化成2023年业绩稳增，生物医药投融资寒潮下展现韧性，预测2024-2026年持续增长

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康龙化成2023年收入增长稳健
康龙化成2023年实现营业收入115.4亿元，同比上年增长12.39%。归母净利润达到16.01亿元，同比增长16.48%。公司经调整Non-IFRS归母净利润19.03亿元，同比提升3.77%。

新业务布局影响利润增速
尽管整体收入增长稳健，新业务布局阶段的亏损导致扣非利润增速慢于收入增速。实验室服务板块收入66.6亿元，CMC服务和临床研究服务分别实现27.1亿元和17.37亿元的收入，同比均有增长。

大分子和细胞治疗服务增长迅速
大分子和细胞与基因治疗服务实现收入4.25亿元，同比增长21.06%。公司为多个CGT项目提供分析测试服务，并完成多个毒理试验和CDMO服务。

一体化平台展现龙头韧性
康龙化成作为一体化平台，在医药投融资阶段性遇冷环境下，继续赋能全球医药创新。2023年服务客户超过2800家，多业务板块服务客户贡献收入占比达74.89%。

盈利预测和评级调整
考虑到当前生物医药行业投融资遇冷，对公司盈利预测进行下调，预计2024-2026年归母净利润持续增长。对应PE倍数逐渐降低，维持公司评级。

风险提示
投资者需关注行业增速、医药研发需求及汇率变动等潜在风险。