迎转折！XR行业预计增44.2%，歌尔股份盈利能力望提升

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歌尔股份业绩或迎来拐点
歌尔股份2023年营收达到985.74亿元，归母净利润为10.88亿元，扣非后归母净利润为8.60亿元。尽管23年全球VR/AR出货量出现下滑，但预计2024年将迎来增长，全球VR/AR出货量有望同比增长44.2%至970万台。公司在XR虚拟现实产品等领域市场地位领先，可能受益于行业增长。

盈利能力逐渐改善
公司智能声学整机毛利率修复，以及智能硬件收入结构改善，盈利能力有望迎来拐点。23年毛利率逐季度提升，从23Q1的6.98%增长至23Q4的10.58%。随着XR行业的发展，公司盈利能力可能进一步提升。

风险提示
需注意终端需求不及预期和XR行业发展不及预期的风险。