地产及物管行业周报:北京解除“离婚限购” 深圳取消“7090 政策”

2024-04-01 09:20:06 和讯  申万宏源研究袁豪/邓力
本期投资提示:
房地产行业数据:上周(24/3/23-24/3/29)34 个重点城市新房合计成交470 万平,环比+53%;其中,一二线环比+61%、三四线环比-8%;3 月累计一手房月成交同比-40%,较2 月+17pct;其中,一二线同比-39%、三四线同比-50%,分别较2 月+19pct 和+0.3pct。上周13 个重点城市二手房成交139 万平,环比+6%;3 月截至上周累计成交同比-30%,较2 月+23pct。库存方面,上周15 城推盘165 万平,对应成交推盘比1.17 倍,最近三个月(23 年12 月-24 年2 月)分别为0.96 倍、1.14 倍和1.07倍。截至上周末,15 城可售面积9,938 万平,环比-0.3%;3 个月移动平均去化月数为25.7 个月,环比+0.1 个月。目前短期库存去化月数进一步走高,但我们认为行业供给过度出清,行业中期库存处于低库存阶段,但结构中老库存及短期无效库存均在走高。
主要政策新闻:宏观方面,央行行长潘功胜指出,目前房地产市场已出现一些积极信号,长期健康稳定发展具有坚实的基础,房地产市场波动对金融体系影响有限;2024 年一季度全国300 城住宅用地土地出让金2,180 亿元,同比增长10.4%,住宅用地成交楼面均价同比上涨23.5%,溢价率提升至5.6%。因城施策方面,北京今年持续深化城市更新行动,重点推动40 处老旧厂房改造;北京市住建委宣布废止两年前发布的一则文件,离婚后购房不再受年限限制;深圳取消“7090 政策”,住宅项目户型比例要求正式退出;杭州推出七城区人才租赁住房,项目以中小户型为主。福州、哈尔滨、台州、枣庄、秦皇岛等多地放松公积金政策。购房补贴方面,哈尔滨推出非户籍人士购房补贴政策;锦州春季购房节可享购房契税补贴政策。集中供地及土地市场方面,上海宝山区拟协议出让康家村“城中村”改造地块,面积4.35 万平;杭州萧山区2024 年第二批拟出让地块清单公布,涉及9 宗地;成都挂牌21 宗土地4 月拍卖,总面积约1,083.7 亩。
公司动态跟踪:23 年业绩:华润置地营业收入2,511 亿元(+21.3%)、归母净利润313.7 亿元(+11.8%);中国国贸营业收入39.5 亿元(+14.9%)、归母净利润12.6 亿元(+12.8%);万科A 营业收入4,657 亿元(-7.6%)、归母净利润121.6 亿元(-46.4%);新城控股营业收入1,192 亿元(+3.2%)、归母净利润7.4 亿元(-47.1%);中国海外发展营业收入2,025 亿元(+12.3%)、归母净利润256.1 亿元(+10.1%);越秀地产营业收入802 亿元(+10.8%) 、归母净利润31.85 亿元(-19.4%);华润万象生活营业收入147.7 亿元(+22.9%)、归母净利润29.3 亿元(+32.8%);中海物业营业收入130.5 亿元(+19.7%)、归母净利润13.4 亿元(+22.8%);绿城服务营业收入173.9 亿元(+17.1%)、归母净利润6.05 亿元(+10.6%);保利物业营业收入150.6亿元(+10.0%)、归母净利润13.8 亿元(+24.0%)。
一周板块回顾:板块表现方面,SW 房地产指数下跌1.74%,沪深300 指数下跌0.21%,相对收益为-1.53%,板块表现弱于大市,在31 个板块排名中排第22 位。个股表现方面,SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为:中国国贸、京投发展、西藏城投、大龙地产、济南高新,上周涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为迪马股份、福瑞达、卓朗科技、皇庭国际、天宸股份。板块表现方面,物业管理板块个股平均下跌0.89%,沪深300 指数下跌0.21%,相对收益为-0.68%,板块表现弱于大市。当前主流AH 房企23/24PE 均值分别为7.7/5.0 倍;物管23/24PE 均值分别为18/10 倍。
投资分析意见:我们认为城中村改造+住房双轨制将是房地产行业破局关键。双轨制下保障房和商品房将共生共荣,其中预计保障房将以需定供,阶段性收购存量将助力商品房去库存,而商品房将有望打造高品质住宅成长新赛道,并预计优质产品力房企有望受益格局优化和品质提升双重Alpha。近期城中村改造加速、保障房收购存量、核心城市调控政策放松以及房贷利率大幅下调,预计部分核心城市将迎来需求自然底、并有望销售改善。我们维持房地产“看好”评级,1)推荐优质产品力房企:A 股:滨江集团、华发股份、招商蛇口、建发股份、保利发展、万科A、新城控股;H 股:建发国际、华润置地、越秀地产、中海外发展、龙湖集团;2)关注城改受益房企:越秀地产、城建发展、中华企业、天健集团;3)关注受益保障房建设的代建企业:绿城管理。此外,维持物业管理“看好”评级,推荐:华润万象、保利物业、中海物业、万物云,建议关注:招商积余。
风险提示:调控政策超预期收紧,销售去化不及预期;物管行业人工成本上行超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读