农林牧渔行业周报：3月种植意向意外下调美玉米面积

　　本周热点：USDA 于3 月28 日发布了2024 年度种植意向报告。玉米种植意向为9003.6 万英亩，同比减少4.9%，低于市场预期的9177 万英亩（-1.9%）；大豆种植意向为8651 万英亩，同比增长3.5%，与市场预期一致。基于USDA2 月的基线评估，在玉米趋势单产181 蒲式耳/英亩、消费量增加0.4%假设下，2024/25 年度的库存消费比或在17%左右，较上一年度增加2.1pct，若维持2023/24 单产，则库消比持平，总体看在天气没有异常情况下，我们预测美玉米库消比在15%-17%，仍是历史偏高水平；在大豆趋势单产52 蒲式耳/英亩、消费量增加3%假设下，2024/25 年度的库存消费比或在8%左右，较上一年度增加0.4pct，若维持2023/24 单产，则库消比较上一年度-2.3pct。虽然玉米的库消比水平偏高，但3 月意向报告带来的边际影响是玉米利多、大豆中性。从报告发布当日的市场表现也可看出市场对于报告的计价差异，3 月28 日CBOT 玉米上涨4%、CBOT 大豆下跌0.02%。短期看，玉米与大豆的过剩情况尚未改变，但随着北半球种植期开启，需要密切关注种植面积实际兑现的情况和天气变化情况，由于2024 年将大概率由厄尔尼诺向拉尼娜转换，天气可供炒作题材多，仍对价格趋势存在扰动可能。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.12 元/kg，较上周上涨1.5%，猪价重心上移，但仍位于大部分参与者成本线下方，现金流压力下去产能大势、周期反转趋势不变。当前周期与估值均位于相对低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、唐人神等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡、鸡产品分别7.72 元/公斤、9.5 元/公斤，周环比分别下跌0.6%、下跌0.5%。鸡苗价格3.4 元/只，较上周下跌15.4%。往后看2022 年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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