化工行业周报：中石化与道达尔合作建23万吨生物航煤工厂 金陵石化百亿高端日化品项目开工

　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.23%，创业板指数下跌2.73%，沪深300 下跌0.21%，中信基础化工指数下跌0.03%，申万化工指数上涨0.32%。
　　化工各子行业板块涨跌幅： 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(3.03%)、其他化学原料(2.49%)、钛白粉(1.92%)、绵纶(1.13%)、复合肥(0.97%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-5.33%)、涤纶(-4.76%)、电子化学品(-4.64%)、有机硅(-3.51%)、膜材料(-3.46%)。
　　本周行业主要动态：
　　中石化与道达尔合作建23 万吨生物航煤工厂。3 月26 日，中国石化与道达尔能源公司签署合作框架协议，在中国石化炼厂利用废弃油脂共同生产可持续航空燃料（SAF），年产能23 万吨。这一合作将提供更绿色低碳解决方案，并推动可持续航空燃料项目的发展，致力于减少航空业的碳排放。（资料来源：中国化工报）
　　金陵石化百亿高端日化品项目开工。3 月29 日，金陵石化高端日化品项目在南京江北新区开工，总投资约100 亿元。作为江苏省2024 年的重大项目，旨在打造国内首家从石油原料到终端产品的日化新材料产业集群。项目主要生产包括表面活性剂、液蜡、特油润滑油等高附加值产品，是金陵石化在“油转化”和新能源融合发展上迈出的关键一步。（资料来源：中国化工报）
　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（海内外多基地布局）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。
　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。
　　随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED 终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商）。
　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（磷矿石景气度高位，公司有望受益）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：
　　库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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