招商银行盈利预测上调1.5%，贷款市场压力下目标价提高至44港元

招商银行去年业绩表现符合预期，第四季盈利超过预期，得益于成本控制、拨备减少和交易收益。尽管今年首季盈利正增长面临挑战，但管理层仍表示将保持35%的派息比率。

贷款市场报价利率（LPR）下调25点子，加之需求不足导致的贷款价格战，使得行业今年继续面临压力。招商银行预测今年首季净息差压力较大，但预计将在年末触底。去年实施的多项政策在本季产生全面影响。

尽管对明年盈利预测有所下调，但大华继显依然维持招商银行的“买入”评级。目标价由43港元上调至44港元，相当于今年预测市账率0.86倍，低于历史平均水平的半个标准差。