医药生物行业双周报2024年第7期总第105期：年报密集披露期到来 关注业绩确定性及创新属性公司

行业回顾
本报告期医药生物行业指数跌幅为4.41%，在申万31 个一级行业中位居第31，跑输沪深300 指数（-0.91%）。从子行业来看，医药流通、中药跌幅居后，跌幅分别为0.43%、1.78%；疫苗、医院跌幅居前，跌幅分别为9.41%、7.63%。
估值方面，截至2024 年3 月29 日，医药生物行业PE（TTM 整体法，剔除负值）为25.25x（上期末为25.98x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（48.89x）、医院（41.34x）、其他医疗服务（33.17x），中位数为26.04x，医药流通（15.59x）估值最低。
本报告期，两市医药生物行业共有20 家上市公司的股东净增持1.14亿元。其中，14 家增持4.91 亿元，6 家减持3.78 亿元。
截至2024 年4 月1 日，我们跟踪的477 家医药生物行业上市公司中有107 家披露了2023 年业绩情况。其中，归母净利润增速超过或等于100%的有15 家，增速超过或等于30%但小于100%的有17 家；2023 年归母净利润增速超过或等于30%且2022 年归母净利润为正的公司有23 家。
重要行业资讯：
NMPA：《国家药品不良反应监测年度报告（2023 年）》
国家卫健委：印发《国家三级公立医院绩效考核操作手册（2024版）》《国家二级公立医院绩效考核操作手册（2024 版）》，对基药/集采药/重点监控药等方面作出详细考核要求
Orchard：基因治疗药物Lenmeldy 获FDA 批准用于MLD 儿童患者， 为全球首款艾伯维/华东医药：first-in-class ADC 新药Elahere 获FDA 完全批准上市
默沙东：first-in-class 疗法Winrevair 获FDA 批准上市，用于治疗肺动脉高压（PAH）
投资建议：
自“创新药”一词首次进入政府工作报告，创新药板块支付端边际变化明显。当前进入年报密集披露期，截至4 月1 日，我们跟踪的477 家医药生物行业上市公司中有107 家披露了2023 年业绩情况，其中，归母净利润增速超过或等于100%的有15 家，增速超过或等于30%但小于100%的有17 家，2023 年归母净利润增速超过或等于30%且2022 年归母净利润为正的公司有23 家。创新仍然是医药行业的投资主线，建议持续关注业绩高增长、估值相对较低的公司。
风险提示：
政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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