新势力跟踪之3月销量点评：12家车企新能源车合计交付环比+100% 整体符合预期

　　投资要点
　　2024 年3 月12 家新势力车企整体交付量环比+100%。12 家新能源乘用车重点车企2024 年3 月（后文3 月均指2024 年）新能源汽车交付量合计52.5 万辆，同环比分别+47%/+100%。3 月各车企交付量回暖，行业表现整体符合预期。
　　各车企3 月交付表现超过预期。1）理想：3 月理想共交付新车28,984辆，同环比分别+39%/+43%；第一季度交付80,400 辆，同比+53%。渠道方面，截至2024 年3 月31 日，理想汽车在全国已有474 家零售中心，覆盖142 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心356 家，覆盖209个城市。2）小鹏：3 月小鹏共交付新车9,026 辆，同环比分别+29%/+99%；第一季度累计交付新车共21,821 辆，同比+20%。小鹏X9 交付达3,946台，上市三月累计交付近8,000 台。智能化方面，无限XNGP 向智驾经验用户开放规模持续扩大，同时全量开放路线持续增加；3 月，XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达82%。3）蔚来：3 月蔚来共交付新车11,866 辆，同环比分别+14%/+46%；第一季度共交付新车30,053 辆。补能体系方面，截至2024 年3 月28 日，蔚来已在全国建设充电站3,743座，充电桩21,745 根，覆盖全国312 座城市；在高速公路建设超充站363 座，超充桩1,420 根。4）哪吒汽车：3 月交付8,317 辆，同环比分别-32%/+37%；累计交付超40 万辆。5）零跑汽车：3 月交付14,567 辆，同环比分别+136%/+122%；一季度共交付33,410 辆。零跑C10 暨2024新品全家桶于3 月2 日发布，全新C11、C01、T03 全面焕新上市。6）广汽埃安：3 月终端销量32,530 辆，同环比分别-19%/+95%。7）吉利极氪：3 月交付13,012 辆，同环比分别为+95%/+73%。全新极氪001 上市首月累计大定突破3 万辆。8）问界：3 月交付31,727 辆，同环比分别为+762%/+50%，问界新M7 单月交付24,598 辆，累计交付超过12 万辆。问界M9 单月交付新车6,243 辆。3 月问界全系车型迎来重磅OTA升级。问界M9 新增城区智驾领航辅助（City NCA），全系车型具备全国范围内的高阶智能驾驶能力。
　　投资建议：继续看好2024 年汽车板块投资机会，把握三类主线：1）把握商用车的自上而下贝塔机会。本轮商用车板块性周期向上持续性或好于市场预期。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】。2023 年是龙头开始兑现业绩，2024 年龙二龙三等紧跟兑现业绩。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。客车板块：宇通客车+金龙汽车。2）看好豪华车市场新能源渗透率/自主品牌市占率从30%提升到50%的投资机会。整车维度优选【华为系（赛力斯/长安/北汽蓝谷/江淮）+理想汽车+比亚迪】。零部件板块优选绑定核心新能源大客户具备业绩确定性公司【新泉+拓普+德赛+保隆等】。3）战略布局L3 智能化/全球化新一轮红利周期。整车板块布局坚定投入智能化且下半年迎新车周期的【小鹏汽车】，零部件板块优选全球化布局完善且业绩正处改善周期【均胜电子】等。
　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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