兴发集团营收下降7%，新材料投产助力未来盈利增长

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兴发集团2023年营收与净利润下降

兴发集团2023年全年营收281.05亿元，同比下降7.28%；归母净利润13.79亿元，同比下降76.44%。

产品产销分化，销量整体增长

特种化学品、草甘膦系列、肥料、有机硅系列的销量同比增长，但草甘膦和有机硅行业景气较差，导致销量下滑。

周期板块景气下行，业绩同比承压环比改善

产品价格下滑导致公司净利润同比大幅下降，但2023年第四季度部分产品价格盈利回暖，业绩环比迎来改善。

资源优势显著，新材料产品投产提升盈利

兴发集团在磷化工领域具有资源优势，通过综合利用磷和硅循环产业链，以及丰富的磷矿资源和自备水电站，公司成本控制能力优秀。

新材料板块发展前景看好

公司积极发展高附加值精细化学品，已有多个产能项目建成并稳步推进，新材料板块盈利有望持续增长。

盈利预测及估值调整

由于周期性产品价格波动，公司盈利预测下调。预计2024-2026年营业收入和归母净利润有所增长，但需关注产能投放、产品价格波动等风险。