2024年Q1：白酒稳健、啤酒上扬，食品饮料行业喜迎春节红利

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白酒行业现状
2024年一季度，高端白酒品牌如茅台(600519)、五粮液(000858)和泸州老窖(000568)销售稳定，春节期间价格保持不变。次高端白酒中，汾酒表现强劲，其他品牌面临一定压力。地产酒方面，如古井贡酒(000596)和迎驾贡酒(603198)在春节期间需求稳定，价格波动不大。

啤酒行业分析
春节销售向好，预计全年销量呈现前低后高的趋势，价格增长约为3%。成本方面，由于原材料价格下降，业绩弹性有望提升。行业格局稳定，费用率预期保持稳定，利润增速有望在2024年加快。

调味品市场观察
2024年一季度，调味品销售受益于春节效应，节后补货需求平稳。餐饮渠道需求逐渐恢复。原材料成本方面，黄豆、油脂和辣椒价格继续下降，白砂糖价格从高位回落，预计成本端有所改善。

饮料乳品行业动态
饮料市场保持高景气，乳制品销售稳健。东鹏在春节期间增加投入，拉动产品销售。乳制品企业一季度收入增长稳健，全年奶价预计同比下降，龙头企业费用管理优化，利润率可能提升。

速冻食品行业展望
2024年一季度，速冻行业在餐饮业复苏的背景下，需求环比改善，表现出较强的业绩韧性。成本端主要原材料价格通缩，猪肉价格上涨，但龙头企业通过产品结构优化和费用管理，业绩保持韧性。

休闲食品市场分析
春节期间，休闲食品销售迎来旺季，零食类产品收入弹性较好，部分原材料价格下降，利润弹性更佳。连锁品牌可能面临客流压力，但在部分产品价格回落的背景下，净利率有望修复。

市场风险提示
需注意成本下降可能不及预期，渠道拓展可能不及预期，业绩前瞻可能存在局限性。

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