茅台业绩飙升19%创新高，经销提价助力白酒市场稳健增长！

【贵州茅台(600519)2023年财报解析：收入利润双双增长19%，超去年目标】 2023年4月2日，贵州茅台(600519)发布2023年年度报告，全年总收入及归母利润均实现19%的增长，高于去年15%的计划目标。报告对公司过去一年的经营状况进行了详细剖析，展现了茅台在市场中的稳定增长能力和对未来发展的信心。

1. 四季度收入利润创新高

四季度，茅台的酒类收入达到444亿元，同比增长20%。归母利润接近220亿，同比增速19%，与收入增长基本同步。然而，毛利率提升并未带来净利润的同步增长，销售费用和消费税率的提高削弱了毛利到净利润的转化。

2. 经销提价与直营配给保障收入增长

2023年，经销提价20%为公司锁定了2024年的收入增长。全年直销占比持续扩大，直营渠道收入占比提升至46%。预计2024年茅台酒直营供货比例的提升会逐步放缓。

3. 系列酒助力毛利率提升

尽管茅台酒毛利率稳定在94%，系列酒的增速和单价上行带动了上市公司整体毛利率的稳定增长。

4. 2024年增长目标依旧稳健

公司为2024年设定了15%的增长目标，与2023年持平。茅台酒的销量在五年前已通过基酒产量决定，实现15%的收入增长主要依靠提价和直营占比的适当调整。

总结：贵州茅台以其稳定的收入和利润增长能力，成为A股市场中的佼佼者。尽管面对宏观经济和行业的种种挑战，茅台依然能够保持增长的确定性，展现出其在市场中的“不倒翁”地位。未来，茅台将继续通过提价、直营配给和系列酒的发展，实现收入和利润的稳定增长。