公用事业-电力天然气周报：2月我国风光消纳率双双跌破95% 1-2月天然气表观消费量同比增长14%

本周市场表现：截至4 月5 日收盘，本周公用事业板块上涨0.3%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.15%，燃气板块上涨1.90%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：煤价周环比下降。截至4 月3 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价819 元/吨，周环比下跌16 元/吨。截至4 月3 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价950.19 元/吨，周环比下跌27.71 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价920.38 元/吨，周环比下跌31.64 元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口库存周环比下降，内陆及沿海电厂库存周环比上升。截至4 月3 日，秦皇岛港煤炭库存552 万吨，周环比下降9万吨。截至4 月2 日，内陆17 省煤炭库存7346.7 万吨，较上周增加41.0 万吨，周环比上升0.56%；内陆17 省电厂日耗为335.4 万吨，较上周下降28.3 万吨/日，周环比下降7.78%；可用天数为21.9 天，较上周增加1.8 天。截至4 月2 日，沿海8 省煤炭库存3372 万吨，较上周增加48.3 万吨，周环比上升1.45%；沿海8 省电厂日耗为184.7 万吨，较上周增加1.2 万吨/日，周环比上升0.65%；可用天数为18.3 天，较上周增加0.2 天。
　　水电来水情况：截至4 月2 日，三峡出库流量6730 立方米/秒，同比下降8.31%，周环比下降5.21%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至3 月29 日，广东电力日前现货市场的周度均价为385.48 元/MWh，周环比上升11.45%，周同比下降24.4%。广东电力实时现货市场的周度均价为402.95 元/MWh，周环比上升20.37%，周同比下降23.5%。2）山西电力市场：截至4 月4 日，山西电力日前现货市场的周度均价为268.89 元/MWh，周环比上升0.19%，周同比下降25.1%。山西电力实时现货市场的周度均价为264.93 元/MWh，周环比下降0.47%，周同比下降29.9%。3）山东电力市场：截至4 月4 日，山东电力日前现货市场的周度均价为237.60 元/MWh，周环比下降17.08%，周同比下降17.5%。山东电力实时现货市场的周度均价为204.52 元/MWh，周环比下降17.13%，周同比下降31.7%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国产气价周环比下降，欧洲TTF 价格周环比下降，美国HH 价格周环比上升。截至4 月3 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为4034 元/吨，同比下降16.20%，环比下降2.30%；截至4 月2 日，欧洲TTF 现货价格为8.35 美元/百万英热，同比下降49.9%，周环比下降2.7%；美国HH 现货价格为1.63 美元/百万英热，同比下降23.1%，周环比上升9.4%；中国DES 现货价格为9.51美元/百万英热，同比下降23.1%，周环比持平。
　　欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）周环比下降。2024 年第13 周，欧盟天然气供应量58.5 亿方，同比下降6.0%，周环比上升0.2%。
　　其中，LNG 供应量为22.7 亿方，周环比下降2.3%，占天然气供应量的38.8%；进口管道气35.8 亿方，同比下降7.4%，周环比上升1.8%。2024年第13 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为64.4 亿方，周环比下降1.3%，同比上升3.7%；2024 年1-13 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1066.3 亿方，同比下降1.8%。
　　国内天然气供需情况：2024 年1-2 月，国内天然气表观消费量累计为725.10 亿方，累计同比上升14.0%。2024 年1-2 月，国内天然气产量累计为416.70 亿方，累计同比上升4.7%。2024 年2 月，LNG 进口量为595.00 万吨，同比上升14.2%，环比下降17.9%。2024 年2 月，PNG 进口量为466.00 万吨，同比上升35.1%，环比上升9.6%。
　　本周行业重点新闻：1）全国新能源消纳监测预警中心公布2024 年2 月各省级区域新能源并网消纳情况：4 月2 日，全国新能源消纳监测预警中心公布2024 年2 月各省级区域新能源并网消纳情况。全国2 月全国风电利用率为93.7%，光伏发电利用率为93.4%，风电光伏消纳率首次双双跌破95%。其中，北京、河北等13 省市区风电利用率不足95%；天津、河北等15 地区光伏发电利用率不足95%，西藏地区光伏发电利用率最低，仅为74.1%。2）美国天然气行业通过产量管理来适应低迷市场：近日，美国天然气行业正面临长期价格低迷的挑战，同时也在密切关注市场的波动，准备通过有效管理库存和产能来应对未来价格的潜在上涨。根据能源信息署（EIA）最新数据，截至3 月22 日，工作天然气库存量较五年平均水平高出41%，较去年同期增加了23%。在供应过剩和价格低迷的情况下，许多生产商开始削减产量。不过，一些企业正在储备未开发的油井，以便在市场回暖时迅速增加产量或转换生产策略。MHMarkets 迈汇预测，随着液化天然气出口需求的增长和新的出口设施计划于2025 年投入运营，天然气价格预计将在明年回升。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A 等；水电运营商：
　　长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。