新能源车渗透率回升，自主品牌抢占市场，乘用车行业迎来2024年新机遇

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Q2乘用车市场迎来新行情
由于多重因素影响，包括总体销量、新能源车渗透率和盈利能力，二季度乘用车市场将迎来新的发展机遇。政策推动下的以旧换新等措施，预计将带动销量加速增长。同时，合资燃油车供给收紧与自主品牌新能源车型的积极推出，有望推动新能源车渗透率继续提升。

政策利好助力销量增长
市场对相关政策的预期可能不足。政策实施后，预计乘用车销量将加速增长，与2022年购置税减免后的趋势相似。考虑到2009至2017年间高速增长的乘用车销量，当前正有大量消费者进入换车周期，政策的针对性将更加明显，有助于加速更新需求的释放。

新能源车渗透率和自主品牌市占率提升
尽管2023年12月至2024年2月期间，新能源车渗透率出现波动，但随着合资车企调整燃油车产能和自主品牌新能源车型的推出，预计渗透率将逐步恢复并提升。自主品牌在各价格区间将加速替代合资品牌，市占率有望达到新的高度。

盈利能力展望
在原材料价格和终端实际成交价格的影响下，2024年以来乘用车价格战的激烈程度并未有显著提升。自主品牌在海外市场的全面发力，使得出口市场盈利能力优于国内市场，带动出口占比提升的车企净利润可能超出预期。零部件企业盈利预计将保持稳定，随着季度报告的发布，市场对年降压力的担忧将逐步减轻。

风险提示
需关注国际贸易壁垒可能对出口销量带来的影响，以及部分车企的价格竞争可能导致盈利低于预期。