农林牧渔行业周报：为什么我们认为养殖板块将在Q2迎来主升浪？

　　生猪养殖：供需两端发力猪价延续强势
　　价格端：生猪仔猪价格延续上涨趋势。据博亚和讯监测，本周生猪均价15.19元/kg，周环比+0.00%，两周环比+0.97%；仔猪均价46.21 元/kg，周环比+2.05%，两周环比+7.85%。根据Wind 数据，本周猪肉批发价格20.42 元/kg，周环比+0.46%，两周环比+0.73%；自繁自养养殖利润-42.17 元/头，外购仔猪养殖利润120.91 元/头。
　　清明供需两端发力，推动猪价上行。供给端：3 月底4 月初规模化集团场生猪出栏偏紧，养殖户预计猪价将持续上升，存在压栏现象，生猪供应较少。
　　需求端：清明假期猪肉需求增加，市场有备货现象，冻品去库率上升。供需共同支撑生猪价格上涨，猪价走强。
　　为什么我们认为养殖板块将在Q2 迎来主升浪？
　　1、当前已基本形成猪价底部回暖，养殖股演绎右侧布局景气周期逻辑的共识。
　　2、从持续性来看，我们认为本轮景气上行周期有望持续一年以上；从节奏来看，理论将呈现一二三四季度逐渐上升趋势，高点将在三四季度。
　　3、各方面数据验证生猪存栏已有较大幅度下降，叠加近期猪价持续回暖，周期反转共识有望形成。
　　4、周期反转共识一旦形成，板块布局以时间换空间。周期博弈前置，右侧布局下股价高点往往先于猪价高点，出现在猪价上涨趋势中。
　　5、二季度猪价将延续上涨趋势，为催化。我们认为产能已经减少是事实，短期增重无法弥补，二季度猪价整体将保持上涨趋势，甚至可能超预期上涨，将是板块强催化。
　　禽养殖：行业小幅震荡调整
　　价格端：本周毛鸡价格小幅下降，鸡苗价格略有提升。根据wind 数据，本周主产区毛鸡均价7.70 元/kg，周环比-0.26%,两周环比-0.45%；本周毛鸡养殖利润-2.69 元/羽，周环比+4.95%，两周环比+0.75%。本周肉鸡苗价格为3.43 元/羽，周环比+0.88%，父母代种鸡养殖利润为0.73 元/羽，周环比+4.29%。
　　周观点：鸡苗价格回升，具有一定支撑性。近期禽产品进入消费淡季，毛鸡价格小幅震荡下滑。受节假日消费提振，本周毛鸡及父母代种鸡养殖利润与上周相比小幅上升。我们认为，由于供给端数量有限，后续随着屠宰企业开工率逐步恢复，毛鸡价格将带动鸡苗价格同步走稳。
　　投资建议：养殖板块：建议关注价格优势+高成长的【华统股份】、低成本+高成长的【神农集团】、【巨星农牧】，快速扩张的【新五丰】，具有成本优势的养猪龙头【温氏股份】、【牧原股份】、【京基智农】、【唐人神】。
　　饲料板块建议关注【邦基科技】，动保板块建议关注【科前生物】、【回盛生物】、【普莱柯】、【生物股份】。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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