券商研究业务承压：公募降费潮下转型挑战与机遇并存

公募基金年报披露结束

2023年公募基金年报披露已结束，券商分仓佣金数据随之公布。受公募整体交易规模缩减和基金行业费率改革影响，券商分仓佣金收入减少，研究人员面临行业转型压力。

头部券商研究所佣金普跌

数据显示，头部券商研究所的分仓佣金普遍下跌约10%，与公募交易规模缩减比例相当。部分在2023年完成核心团队调整的研究所实现逆势增长，而核心团队变化的研究所则面临更大幅度的下跌。

券商研究业务转型

在佣金降低的背景下，基金公司可能会减少合作的券商研究所数量，更加注重研究所的行业覆盖广度和深度。差异化服务也成为重要的考量因素。券商研究所需保持高质量的专业研究，拓展研究业务范围，积极开发新的客户群体。

分析师转会引发中小券商逆袭

受投研收入下降等因素影响，部分明星分析师选择跳槽以维持自身价值。中小券商也需明星分析师提升品牌实力和研究覆盖面。此外，券商管理层变动也引发分析师及研究所所长的跳槽潮。

分析师人数创新高

尽管有转型去公募基金或自媒体的声音，持牌分析师人数仍达到4686名，创历史新高。2023年有12家券商分析师人数净增长超过20人，其中中金公司、浙商证券(601878)等券商增长居前。

公募降费降佣影响券商研究业务

公募基金费率改革推动行业竞争加剧，券商需提高自身市场地位，探索新的商业模式。传统“研究换佣金”的盈利模式亟需改变，研究业务面临转型压力。未来，基金公司将更加关注券商的综合服务能力。