风光伏下降4.6%，火电行业价值飙升，ROE预期超10%！

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2月风光利用率下降，火电调节作用受关注

2月份，全国风电和光伏利用率均有下降，风电为93.7%，光伏为93.4%，较1月份分别下降了4.6个百分点。三北地区部分省市的风电及光伏利用率低于90%。火电作为一种调节电源，其价值得到进一步提升。政策鼓励火电企业参与辅助服务，并推进灵活性改造，以增强电力系统的调节消纳能力。

火电行业价值获得重估

火电行业因其调节灵活的特点，在未来电力市场中的作用逐渐受到重视。预计随着政策的推动，火电的调节价值和稳定价值将得到进一步挖掘，有助于提升行业的整体价值。

火电ROE预期提升

根据相关政策，容量电价和辅助服务电价的实施，预计将推动火电行业的平均ROE超过10%。此外，火电公司在经历前几年的煤价波动后，净资产有所折损，但随着行业稳定性的提升，ROE有望进一步提高。

火电公用事业化趋势

火电行业的公用事业化趋势逐步显现，净资产增长与估值中枢的提升预计将同步发生。火电行业的调节价值挖掘已经开始，为行业带来新的增长机会。