房地产行业研究周报：成交同环比下行 央行重提差异化房地产政策

　　一周行情回顾
　　本周，申万房地产指数下跌1.45%，沪深300 指数上涨0.86%，相对收益为-2.31%，板块表现弱于大盘。
　　行业基本面
　　本周(3.29-4.4)，中泰地产组跟踪的58 个重点城市一手房合计成交34160 套，同比增速-45.6%，环比增速-17.4%；合计成交面积381 万平方米，同比增速-44.3%，环比增速-16.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-27.9%、-47%和-57.1%，环比增速为24.3%、-23.3%和-36.9%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-28.5%、-37.6%和-64%，环比增速为24.6%、-20.4%和-35.3%。
　　本周(3.29-4.4)，中泰地产组跟踪的15 个重点城市二手房合计成交17585 套，同比增速-34.4%，环比增速-20.4%；合计成交面积167.2 万平方米，同比增速-36.1%，环比增速-19.1%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-38%、-32.3%和-36.7%，环比增速为-16%、-21.9%和-20.6%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-37.7%、-34.2%和-41.5%，环比增速为-15%、-18.3%和-27.6%
　　本周（3.29-4.4），中泰地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积20632.7 万平方米，环比增速3.9%，去化周期158.7 周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为1.4%、8.5%、0.1%，去化周期分别为149.4 周、184.9 周、133.8 周。
　　本周（3.25-3.31），土地供给方面，本周供应土地2522.1 万平方米，同比增速25.
　　6%；供应均价2504 元/平方米，同比增速87.3%。土地成交方面，本周成交土地3599 万平方米，同比增速135%；土地成交金额517.9 亿元，同比增速70.5%。本周土地成交楼面价1439 元/平方米，溢价率6.3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为7.7%、8%、2.4%。
　　本周（3.29-4.4）房地产企业合计发行信用债125.1 亿元，同比增速-38%，环比增速-19.7%。本月至今（4.1-4.5）房地产企业合计发行信用债125.1 亿元，同比增速-38%，环比增速-19.7%
　　投资建议：
　　4 月3 日，央行货币政策例会上指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，着力构建房地产发展新模式。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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