农林牧渔周报：缩量出栏+二育进场 清明猪价窄幅上涨

　　生猪：猪价跌后反弹，生猪均重继续上行。1）缩量出栏+二育进场，猪价震荡上涨。清明节前因供应压力逐步释放，消费端承接力度有限，猪价走低。清明假期期间部分规模场缩量出栏，叠加二育进场，推动猪价上涨。4 月7 日猪价15.40 元/公斤，周环比+0.92%。2）清明备货支撑宰量上升、冻品库存率继续下降。上周临近清明，终端少量备货支撑屠企宰量上升。4 月3 日屠企日屠宰量12.83 万头，周环比+4.01%。屠企出货积极，冻品库存继续保持小幅下降态势。4 月3 日冻品库容率17.83%，周环比-0.52pct。3）压栏产能陆续出栏，生猪均重延续上涨。近期多地气温升高，散户中大猪和前期二育群体出栏积极性提升，生猪交易均重上涨。
　　3 月29 日-4 月3 日150kg 以上生猪出栏占比5.71%，周环比+0.53pct，生猪均重125.05 公斤，周环比+0.61%。4）仔猪价格继续上涨，但涨幅缩窄。仔猪价格涨至高位后，抑制市场成交积极性，目前市场部分散户补栏仔猪，多数养户呈谨慎观望状态。4 月3 日规模场15 公斤仔猪价格为722 元/头，周环比+1.55%。5）中长期猪价景气度有望提升，把握板块低位布局机遇。近期产业端看涨情绪偏强，集团企业压栏增重，标猪被“截留”进入二育市场，推升猪价上涨。由于气温升高不利于大肥销售，供应压力将陆续释放，后续猪价或有回调压力，但由于二次育肥支撑，猪价跌幅预计有限。目前猪价虽较前期上涨，但养殖仍处亏损状态，行业现金流压力持续增大，后续产能仍有去化可能性。截至2 月涌益能繁母猪存栏已累计去化11.48%，随前期去化缺口逐步体现和消费好转，中长期猪价景气度有望提升。目前板块估值相对低位，建议关注大猪牧原股份、温氏股份，小猪华统股份、巨星农牧、神农集团、新五丰、天康生物、唐人神。
　　白鸡：供给收缩逐级传导，周期拐点将至。1）补栏情绪偏弱，鸡苗价格承压。当前规模场基本正常补栏，市场散户补栏积极性一般，且目前毛鸡养殖亏损较多，市场议价情绪渐增，鸡苗价格承压，大厂鸡苗报价下滑。4 月8 日益生股份/民和股份鸡苗报价3.9 元/羽，较4 月2 日-0.2 元/羽。4 月5 日白羽肉鸡价格为7.70 元/公斤，周环比-0.26%。2）引种受限已传导至父母代环节，24H1 商品代供给预计减量明显。引种受阻影响下，全国后备祖代种鸡存栏从2022 年6 月开始持续去化至2022 年11 月，累计下滑超48%。我们认为白羽鸡供给收缩链在经历了后备祖代-在产祖代-后备父母代去化传导后，在产父母代存栏有望逐步进入减量区间。截至2024 年3 月24 日，协会父母代后备存栏1593.27 万套（周环比-1.13%）；父母代在产存栏2196.71 万套（周环比+0.19%）。展望后市，目前引种受限已向下游传导至父母代环节， 24H1 商品代鸡苗预计减量明显，推动商品代价格景气提升。
　　建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
　　种业：粮食产能提升行动方案通过，国常会聚焦“粮食安全”。3 月12 日国常会讨论通过《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024-2030 年）》，会议指出全面实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，谋划实施高标准农田建设、种业振兴等支撑性重大工程，牢牢把握粮食安全主动权。生物育种产业化为筑牢粮食安全战略基石重要手段之一。2 月3 日中央一号文件指出“加快推进种业振兴行动、推动生物育种产业化扩面提速”，政策为生物育种产业化“再提速”提供有力支撑。目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
　　风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。