航天军工行业周报(第十四周)：23年业绩压力持续释放 投资情绪有望修复

本周观点：23 年业绩压力持续释放，看好板块后续发展近期国防军工板块上市公司业绩陆续披露，多数标的业绩出现明显下滑，主要系2023 年我国装备建设进入中期调整阶段，导致采购需求和订单有所滞后；此外价格方面也存在下调情况，近年来我国倡导低成本采购，导致部分军工产品价格出现下调情况，企业的毛利率也对应有所下滑。量和价的共同原因导致了2023 年军工板块业绩承压。而近期多家军工集团管理层人员调整到位，需求有望复苏，同时板块业绩利空也逐步落地，军工板块的投资情绪有望得到修复。
子行业观点
飞机产业链：军机方面，“十四五”中期调整有望释放新型号需求，已列装的部分重点型号或将存在增订、补订货需求。同时随着生产成熟度提升和产线升级，盈利能力有望持续改善。民机方面，C919 正式进入商业运营阶段，新签订单饱满；导弹产业链：作为高效费比且具备耗材属性的作战装备，导弹装备需求持续旺盛，预计“十四五”中期调整对部分型号导弹的需求有望释放，产业链核心标的中长期将保持较好成长性。航天产业链：关注硬核科技重点发展方向，卫星互联网已进入正式建设周期，有望受益于低轨通信卫星网络等航天基础设施建设而保持高景气态势。信息化和新材料：科技属性强，始终有新技术应用，除装备放量外还受到国产化率和渗透率提升的拉动。
重点公司及动态
建议关注：国泰集团、航天电器、天奥电子、臻镭科技、铖昌科技、振华风光、紫光国微、中航高科。
风险提示：新型装备列装不达预期风险，部分军品降价风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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