23年旅游市场飙升：景区业绩超预期，60亿人次望恢复至疫情前水平！

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景区业绩超预期
2023年报复性旅游消费推动多景区业绩超出预期。2024年国内旅游市场保持韧性，重要节日数据持续显示市场的繁荣。春节期间，国内旅游人次和出游总花费相较于2019年分别增长19%和8%，人均消费恢复至2019年的91%。中国旅游研究院预测，2024年国内旅游人次有望达到60亿，同比增长23%，恢复至2019年水平；旅游收入预计达到6万亿，同比增长22%，超出2019年水平5%。

景区板块机遇与挑战
尽管旅游市场持续火热，但景区板块同时面临机遇与挑战。在国内经济环境下，国内游性价比越来越高，文旅成为拉动消费的重要手段，供给端的持续改善可能刺激需求增长。然而，自2018年以来，国有景区普遍降低门票价格，政策调整可能对景区收入造成影响。

自然与人文景区的不同潜力
从盈利模式和成长潜力来看，自然景区和人文景区各有特点。自然景区以其垄断性和高性价比消费趋势受到关注，而人文景区则展现了更强的成长性。景区的商业模式主要依赖门票、索道和客运收入，这些业务贡献了景区的大部分毛利。相比之下，景区酒店、餐饮和演艺业务竞争更为激烈，毛利率相对较低。

风险提示
宏观经济波动、行业竞争加剧和政策风险等因素可能影响景区板块的表现。

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