航空客流激增10%，油运业绩飙升，交运行业迎来超级周期！

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航空客流恢复态势显著
清明假期后，航空客流预计将快速回升。2024年3月航空客流有望接近2019年同期水平，国内客流增长超过10%，国际客流恢复超过70%。尽管国内含油票价有所下降，但需求依然旺盛。航空业对4-6月展会公商恢复和国内供需改善充满信心。

油运业绩和估值双重提升
油运市场供需关系向好，业绩和估值有望提升。原油油运方面，油价创下年内新高，淡季运价保持高位稳定，中东-中国VLCC TCE超过4万美元。成品油运方面，新澳线MR TCE小幅回落至3.5万美元。全球宏观经济预期改善，能源担忧情绪上升，油运需求增长确定性提升。未来数年，油运供需有望继续向好，景气上升。

油运国企股东回报改善
2023年油运国企盈利中枢显著上升，分红率普遍提高。这一趋势不仅源于市值管理和股权激励，还因为油运景气上升和资本开支意愿下降。预计未来数年油运国企分红率将稳定或提升，股东回报有望持续改善。

交运行业策略展望
航空业并非仅受疫后盈利影响，而是有望进入一个超级周期。油运业在逆全球化背景下，贸易重构和供给刚性将持续存在。行业风险需关注经济波动、政策变化、地缘政治形势、油价汇率波动和安全事故等因素。