汽车行业深度报告:大单品爆款打造小米汽车首款口碑效应 规模优势推动成本边际下降

2024-04-10 07:30:11 和讯  银河证券石金漫/秦智坤
  一、车型基本信息:配置、价格、竞品:1)小米汽车公司于2021年9月1日成立。2024年3月28日公司第一款车(纯电轿车)SU7举行上市发布会,SU7对标保时捷和特斯拉,打造小米汽车工业的DreamCar,根据规划,小米力争通过15到20年的努力,成为全球前五的汽车厂商。
  2)公司在五大核心技术方向布局自主掌控:超级电机、自研CTB电池技术、全栈自研大压铸、小米智驾技术及智能座舱领域。3)SU7有三个版本,售价为21.59/24.59/29.99万元,不同价格段的车型配置主要体现在电池(续航里程)、是否支持高压快充、智能驾驶等辅助功能的差异性及驾驶体验。定价符合市场预期,订单及火爆程度超出市场预期。SU7上市24小时,获得大定88898台。4)在渠道方面,公司以“直营”为核心,采用“1+N”模式,“1”代表交付中心,“N”代表代理销售和授权服务。5)SU7主要竞品有特斯拉Model3、吉利银河E8、极氪001及比亚迪汉等。
  二、“智驾+智舱+生态”是小米汽车参与竞争的技术制高点。1)研发投入不断增多,以科技创新新能源汽车。目前,公司硬件端在三电、压铸一体化等领域独具特色,“智驾+智舱+生态”是小米汽车参与竞争的技术制高点,小米深耕消费电子市场多年,旗下电子产品覆盖手机、手表、平板、智能家居等多个领域,加之智能座舱构建智慧生活生态,推动消费电子端客户向车端转化。小米拥有庞大的“米粉”群体,对标华为生态化战略,是相较传统主机厂的差异化优势所在。2)在智能驾驶领域,小米采用最新一代的底层算法BEV+Transformer+占用网络,将大模型技术全面融入,并在感知技术上进行了创新。根据公司规划,2024年,小米集团研发投入预计240亿元,汽车为重点方向。3)大模型:小米SU7搭载AI大模型,配合小爱同学语音助手带来全新智驾体验。4)雷军系四只基金齐发,汽车产业链投资60余起,以投资开路,拼出造车版图。
  三、投资建议:维持汽车行业“推荐”评级。推荐小米公司及相关配套零部件厂商,以及在智能化领域具备优势和技术的细分龙头,具体来看:1)整车端:推荐小米集团、理想汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来-W、赛力斯、长安汽车、吉利汽车;2)零部件:推荐发力智能化零部件的厂商德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华域汽车、拓普集团、安培龙。
  四、风险提示:1、汽车行业竞争激烈,小米作为新加入者,面临销量不确定性的风险。2、智能汽车、自动驾驶进度不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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