公用事业商品涨价专题(二)：广州拟推行用水价格新方案 供水企业盈利有望边际改善

　　事件：4 月3 日，广州市发展和改革委员会官网发布《广州市中心城区自来水价格改革方案（听证版）》（简称《方案》），提出两套自来水价格调整方案公开征求公众意见，并将于2024 年5 月9 日召开《方案》听证会。
　　两个方案的平均供水价格都是3.4 元/立方米（含税），相较现行平均供水价格提升34%；主要是居民和非居民对供水价格上涨的分担程度有所不同。
　　广州当下实行的具体价格实施方案：平均供水价格2.53 元/立方米（含税）；居民生活用水第一阶梯收费1.98 元/立方米（每户每月用水量26 立方米及以下），第二阶梯收费（每户每月用水量27-34（含）立方米）2.97 元/立方米，第三阶梯收费（每户每月用水量34 立方米以上）3.96 元/立方米；非居民用水3.46 元/立方米，特种用水20 元/立方米。
　　本次《方案》以平均供水价格、用水结构为基础，分类核定用户用水价格，提出以下两个方案供听证。方案一：居民生活用水保本微利、其他用水合理盈利。平均供水价格3.4 元/立方米（含税）；居民生活用水三个阶梯水价分别为2.60 元/立方米、3.90 元/立方米、7.80 元/立方米；居民合表水价2.86 元/立方米，非居民生活用水价格4.56 元/立方米，特种用水价格25 元/立方米。方案二：居民生活用水第一阶梯水价按成本定价、其他用水合理盈利。平均供水价格3.4 元/立方米（含税）；居民生活用水三个阶梯水价分别为2.46 元/立方米、3.69 元/立方米、7.38 元/立方米；居民合表水价为2.71 元/立方米；非居民生活用水价格调整为4.81 元/立方米，特种用水价格调整为25 元/立方米。
　　采用新方案抬升用水成本，有望增加城市供水企业售水收入。
　　对于用户水费支出影响而言：1）居民：方案一的第一阶梯居民用户（占比80%以上）、第二阶梯居民用户（占比10%左右）人均水费分别增支约3.2 元/月、6.4 元/月，方案二的第一阶梯、第二阶梯居民人均水费分别增支约2.5 元/月、5.4 元/月。对于第三阶梯居民用户（占比小于10%），两个方案对该类用户的水费影响较大，人均月水费增支约20 元；2）非居民：工业用户，2023 年广州市中心城区工业用户平均每户用水量约839 立方米/月，上述2 套方案价格影响工业用户平均每户水费支出分别增加923 元/月、1132 元/月；商业用户，2023 年广州市中心城区商业用户平均每户用水量约204 立方米/月，上述2 套方案价格影响商业用户水费支出分别增加225 元/月、276 元/月；3）特种用水，两个方案的特种用水价格均从20 元/立方米调整为25 元/立方米，该类用户自来水支出将增加25%。
　　对于城市供水企业影响：以2022 年广州市中心城区用水量进行测算，2 套水价方案年应收总金额均为45.13 亿元。与2022 年实际售水收入33.38 亿元相比，预计增加售水收入约为11.75 亿元。
　　投资建议：各地水务行业有望进入新一轮提价周期，保障存量项目的高质量运营。
　　我们看好质地优异的水务企业通过高质量运营能力实现稳健发展，建议关注以供水为主营业务的顺控发展、兴蓉环境、洪城环境等。多地推进居民用气顺价机制，叠加上游气源采购价格企稳或有所下行，我们预计城燃公司的盈利能力有望得到恢复。建议关注全国性质城燃龙头华润燃气、中国燃气、新奥能源、港华智慧能源等。
　　风险分析：用水终端销售价格的调整幅度低于预期；用水需求增速低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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