房地产行业2024年Q1土地市场总结：流拍率下行 不同能级城市分化明显

　　2024Q1 全国土地供应及成交情况
　　土地推出建面方面，2024 年Q1 全国供给土地规划建面5.94 亿方，同比增速为-22.13%。土地出让金方面，2024 年Q1 全国实现土地出让金0.49 万亿，同比增速为-12.14%。
　　溢价率数据方面，2024 年Q1 土地出让平均溢价率4.19%，相比2023 年Q1 下降0.29个百分点。从城市能级来看，2024 年Q1 一线、二线、三四线城市土地出让平均溢价率分别为5.32%、5.7%、2.48%。分区域来看，2024 年Q1 长三角及中西部地区的溢价率相对高于其他区域。
　　流拍率方面，2024 年Q1 平均流拍率为6.86%，2023 年Q1 流拍率为9.19%，相比下降2.33 个百分点。2024 年Q11-3 月流拍率分别为6.76%、13.06%、2.36%。
　　高总价及高溢价率地块的城市分析
　　2024 年Q1 高总价地块数共有4 宗，全部分布在一线城市。从城市分布来看，2024 年Q1 总价超过50 亿元的地块北京有2 块、上海有1 块、深圳1 块。
　　从高溢价率城市数量来看，2024 年3 月，全口径土地溢价率超过20%的城市数量为15城（1 月、2 月分别为8、9 城）；溢价率超过30%的城市数12 城（1 月、2 月分别为6、7 城）。住宅口径土地溢价率方面，2024 年3 月单月溢价率超过20%的城市数为22 城（1 月、2 月分别为20、21 城），溢价率超过30%的城市数为13 城（1 月、2 月均为6 城）。
　　2024 年Q1 有13 个省份及直辖市累计出让金同比为正：从增速上来看，上海2024 年Q1 土地出让同比+709.28%，福建、天津、黑龙江、北京、重庆、海南、山东、新疆建设兵团、河北、陕西、宁夏、湖北同比分别为+148.1%、+136.64%、+75.64%、+66.49%、+45.83%、+44.06%、+35.6%、+26.88%、+18.81%、+13.6%、+8.98%、+3.99%。
　　从绝对数值来看，浙江、北京和江苏的累计土地出让金排名全国前三。
　　投资建议： 2024 年Q1 土地推出规划面积同比下滑约2 成，成交金额下滑约1 成，成交溢价率与去年同期大体持平，流拍率较2023 年Q1 下降2.33 个百分点。可以看出土地市场整体成交量的下行趋势在收窄，溢价率稳住，流拍率降低，土地市场已接近底部。
　　投资方面，当前房地产销售市场与土地市场依然均处在低位，但政策环境为近年来最宽松的时候，预计板块的估值会随着政策呵护持续修复，建议关注业绩稳健且安全度较高的龙头房企保利发展、华发股份、招商蛇口、滨江集团等。相关受益标的包括越秀地产、绿城中国、中国海外发展、华润置地等。
　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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