3月挖掘机销量超预期增长9%，工程机械行业迎来复苏？

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3月挖掘机内销同比增长9%
3月挖掘机国内市场销售15188台，同比增长9.27%，超出预期。市场预计小挖机增长较快，中大型挖掘机复苏尚待启动。

装载机销量出现下滑
3月装载机销售总量为12324台，同比下降5.78%。其中，国内市场销量下降15.2%，出口销量却实现8.13%的增长。

工程机械行业有望迎来更新周期
随着万亿国债增发和基建投入加大，工程机械行业可能因大规模设备更新政策而回升。预计2023年为设备寿命替换低点，更新量将逐年回升。

工程机械行业估值
目前工程机械行业处于历史底部，边际向上弹性较大。2023年销量预计低于更新需求中枢，部分企业的动态PE处于较低水平。

风险提示
需注意下游投资可能不及预期，行业周期波动和国际贸易争端等风险因素。