国泰君安预测2023年焦煤价格触底，下半年或迎反转机会

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【国泰君安(601211)预测，4月焦煤价格可能已触底，下半年有反转机会】焦煤与焦炭价格波动趋势保持一致，钢铁议价能力和盈利能力呈反比。近期焦炭价格经过八轮连降，钢铁行业吨钢盈利已回升至2023年平均的200元/吨，从全行业亏损状况恢复至盈利。在盈利复苏背景下，对降低焦炭价格的动力减弱，焦化企业全行业亏损并限产挺价，预计价格已基本触底。 钢铁需求端方面，预计3月为压力最大时期。随着2023年下半年房企拿地增长逐步反映至2024年新开工端，以及基建端在4月后专项债带动的新增实物工作量落地，基建需求有望上升。综合考虑全年焦煤供需紧张，一旦供需出现变化，可能导致基本面因素反转，带来焦煤价格反转。因此，4月焦煤价格可能已触底，下半年存在反转机会。