太阳纸业净利润逆势上扬！2023年业绩超预期，纸品市场期待旺季盈利提升

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太阳纸业2023年营收略降，净利润增长

太阳纸业2023年实现营收395.44亿元，同比略有下降0.56%，而归母净利润及扣非净利润均实现增长，分别为30.86亿元和30.27亿元，同比增长9.86%和9.22%。

产能稳步增长，纸品价格波动影响收入

公司各类纸品收入占比有所不同，非涂布文化用纸和铜版纸收入增长，而溶解浆和牛皮箱板纸收入有所下降。纸制品销量同比增长，但纸浆销量受到自用比例提升的影响而下降。

盈利能力提升，费用率管控得当

2023年公司毛利率和净利率均有所提升。各类纸品的毛利率变动不一，其中铜版纸和溶解浆毛利率下降，而箱板纸和生活用纸通过成本控制实现盈利水平提升。费用率方面，公司销售、管理、研发和财务费用率总体保持稳定。

资产减值损失，存货减少

公司2023年资产减值损失为0.67亿元，其中包括商誉减值和固定资产减值。年末存货较年初有所减少，主要原因为浆纸价格下行及运输恢复。

全球需求改善，业绩持续上行

2023年第四季度，公司业绩环比继续上行，毛利率和净利率均有所增长。销售、管理、研发和财务费用率总体保持稳定，财务费用下降主要得益于借款减少。

纸品旺季盈利预期改善

随着文化纸进入招标旺季，预期纸价有望进一步上行，带动盈利提升。溶解浆价格受木浆价格影响，预计盈利将继续改善。