业绩下滑11.66%，岳阳林纸面临园林行业低迷挑战

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岳阳林纸2023年业绩概述
岳阳林纸去年收入和净利润均出现下滑。全年实现收入86.41亿元，同比下降11.66%；归母净利润为-2.38亿元。单四季度公司收入和归母净利润同比下降更为显著，分别下降39.82%和实现-3.54亿元。

行业背景分析
2023年，文化纸下游需求整体偏弱，园林行业需求也持续低迷。全球文化纸消费量呈下行趋势，国内市场竞争激烈，导致产品售价下降。同时，园林生态项目需求减少，影响了公司相关业务的盈利。

公司业务和销售情况
分业务看，岳阳林纸(600963)的造纸业、林业、化工业、建筑安装业和市政园林业收入同比有增有减。销量方面，印刷纸和包装纸销售量同比增长，而办公纸、木材和化工产品销售量同比有所下降。

毛利率和费用率
纸产品毛利率普遍下滑，仅化工产品毛利率有所上升。公司销售、管理、研发和财务费用率略有变动，管理费用率同比下降，主要是由于股份支付费减少。

资产和政策影响
公司净利润亏损，受造纸行业需求减弱、产品售价下降和环保政策影响。园林生态行业低迷，公司对相关资产进行了减值准备。

CCER重启对公司的影响
全国温室气体自愿减排（CCER）交易启动，公司作为林业碳汇项目的参与者，预计未来将有更多林地和农田碳汇开发。这可能为公司带来新的收入来源，尤其是在毛利率较高的碳汇领域。

风险提示
需注意纸品下游需求可能不及预期，以及CCER审批进度可能存在不确定性。