食品饮料：休闲食品业绩较优

　　近期几家休闲食品公布了23 年业绩：
　　1、【盐津铺子】：2023 年实现收入41.15 亿元，同比增长42.22%；实现归母净利润5.06 亿元，同比增长67.76%；实现扣非净利润4.76 亿元，同比增长72.84%。
　　其中2023Q4 实现收入11.11 亿元，同比增长20.22%；实现归母净利润1.10 亿元，同比增长32.64%；实现扣非净利润1.0 亿元，同比增长21.23%。
　　公司发布2024Q1 业绩预告：预计实现归母净利润1.5 亿元-1.7 亿元，同比增长34.48%-52.41%；预计实现扣非净利润1.3-1.5 亿元，同比增长32.18%-52.51%。
　　2、【劲仔食品】：2023 年实现收入20.7 亿元、同增41.3%，实现归母净利润2.1 亿元、同增67.9%，实现扣非净利润1.9 亿元，同增64.5%。
　　对应2023 年归母净利率10.1%、同增1.6Pcts，扣非净利率9.0%、同增1.3Pcts。
　　其中23Q4 收入5.7 亿元、同增26.5%，归母净利润0.8 亿元、同增122.2%，扣非净利润0.8 亿元、同增154.5%。对应23Q4 归母净利率13.3%、同增5.7Pcts，扣非净利率13.5%、同增6.8Pcts。
　　3、【三只松鼠】：2023 年公司实现营业收入71.15 亿元，同比下降2.45%；归母净利润为2.20 亿元，同比增长69.85%。其中单23Q4 实现营业收入25.32 亿元，同比增长29.18%；归母净利润0.50 亿元，同比增长41.07%。
　　观点：整体看，休闲食品23 年业绩在大众品板块中属于表现最亮眼的细分领域，主要得益于零食量贩渠道崛起带来的红利；展望后期，渠道红利预计可持续发力，但边际预计将减弱；休闲食品消费端渗透率持续提升，同时作为性价比相对较高的产品，需求端在大消费环境相对疲弱背景下亦相对占优；板块通过系统性调整后，TTM 滚动估值约28x，相对合理，持续推荐。
　　风险提示：政策变动，行业竞争加剧风险，需求恢复低预期等。
　　资料来源：国都证券，wind，公司公告。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。