把握3月金融数据：信贷平稳，社融待改善，银行股关注政策动向

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银行信贷数据保持平稳
3月新增贷款3.1万亿元，同比略有减少。信贷结构中，票据贴现同比多增2187亿元，显示冲量特征。居民贷款和对公贷款均同比少增，反映出消费信贷和房地产成交的低迷。

社融数据期待改善
3月新增社融4.9万亿元，同比有所减少。社融存量增速略有下行，主要受政府债券和贷款影响。表外票据和企业债券同比多增，预示贴现需求和债券供给上升。预计二季度政府债券发行加快，有助于社融增速企稳。

货币数据显示资金活化程度低
M2余额同比增长8.3%，受多种因素影响增速放缓。M1余额同比增长1.1%，继续处于历史低位，表明企业经营活动复苏信号不强。

银行股投资需关注信贷需求
尽管3月信贷数据平稳，但信贷需求在房地产、民间投资等领域仍需恢复。当前银行投资应关注股息收益，同时留意政策变化和基建投资对需求的拉动作用。

风险因素需警惕
经济增长恢复可能不及预期，房地产和地方隐性债务风险也需要关注。